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聯儲局前主席耶倫曾將貨幣政策正常化「很無聊」。就像過去那樣,聯儲局很可能以類似的漸進方式來縮減購債規模,步驟如下:(1)每月減少購買數量,接著(2)停止購買債券,但將到期的組合債券全額再投資,然後(3...

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07:00 2021/10/15
從容應對減少買債

縱觀全球,在量化寬鬆的環境下放大了追求風險投資的行為。儘管過去十年因量寬政策有數萬億美元流入債券市場,但不難發現,自2009年見頂以來,全球債券的總市值相對於股市始終在持續下跌。即便是2020年疫情期...

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15:45 2021/10/07
量化寬鬆環境下 債券市場份額仍在下降

最近有國內大型內房發展商處於違約的邊緣擾亂了金融市場。畢竟該內房發展商約三千億美元的債務佔中國GDP的2%,擔憂並非沒理。但這並非中國的「雷曼時刻」。與擁有大量槓桿和交易對手風險的對沖基金或投資銀行不...

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12:17 2021/09/30
中國的風險不會擴散

日經平均指數今年第一季曾經回升至30,000點,但日股因經濟受到一些不確定性的影響,未能維持強勢;消費者和企業信心受奧運、Delta變種病毒、中國經濟放緩和日本首相辭職一度受影響。 隨著日本現任首相菅...

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15:00 2021/09/23
數碼化主題支持日本股市前景

在過去數月的新聞中不時見到工廠和生產線因為半導體晶片的短缺而影響到產量生產時間表,尤其是在汽車行業。汽車製造商在等待半導體晶片恢復正常供應期間不斷地推遲了生產時間表或暫時工廠運作,令盈利受到影響。但汽...

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17:12 2021/09/16
半導體行在全球TAM擴張

根據我們的量化模型,相對於美元、收益率和通貨膨脹,黃金目前的交易價格低於公允價值。以目前的價格,黃金對希望對沖其投資組合以抵禦美元疲軟、負利率、高通脹帶來的風險的長期買家具有吸引力。我們認為可能出現以...

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14:52 2021/09/09
黃金前景仍然樂觀

近日,中國政府再度宣布限制未成年青少年玩電子網絡遊戲,在新的規定下,未成年青少年需要透過實名登記,只可星期五、六、日及法定假日晚上八時至九時玩一小時的網絡遊戲。雖然新規不利網絡遊戲公司,但我們相信這新...

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08:50 2021/09/02
電子遊戲繼續跑贏大市

中國政府近月推出了政策措施來解決更廣泛的社會經濟問題,以平衡財富與平等,不過連串的新政策令投資者對市場一度產生負面情緒,並將MSCI中國指數推至近期低位。投資者衡量了新公佈的政策後,將拋售擴大到科技以...

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08:22 2021/08/27
中國股市近況

美國勞工部上星期公佈了7月消費物價指數(CPI)按月上升0.5%,按年上升5.4%,升幅微高於5.3%的市場預期。而核心CPI則按月上升0.3%,按年上升4.3%,符合市場預期。不管通脹是否暫時性,許...

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08:52 2021/08/19
評估TIPS

自4月尾以來,以科技股為主的納斯達克指數的表現比美國小型股(圍繞疫苗研發主題的企業)高出8.8%。而10年期美國國債美國國債收益率從1.56%降至1.18%,下降了38個基點,促使投資者轉向科技股等高...

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12:36 2021/08/12
強勁的獲利帶動科技股

自第三季開始,成熟國家股票在7月份的一個月內跑贏新興市場8.8%,我們預計成熟國家與新興市場之間的差異將持續存在,原因有二:(1)疫苗接種進展有明顯差別;(2)量化寬鬆政策最終會縮緊。 新冠肺炎危機的...

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09:43 2021/08/05
成熟國家和新興市場股市處於分歧

由於新冠疫情出現即將結束的迹象,歐洲在2021年第二季度表現强勁。經濟在2021年第一季度的第二波疫情中表現好於預期,並且疫苗接種工作在經歷了今年第二季度低迷的開局後加快了步伐。經濟預計將在夏季重新開...

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10:11 2021/07/29
看好本季歐洲股市

隨著Delta變種病毒蔓延,全球經濟增長面對風險,因此再通脹交易的論述來得快,去得也快,再次促使投資者尋找收益。 美國十年期國債孳息自第一季末達到高峰以來,目前已下跌近50個基點,市場將這走勢歸因於以...

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10:30 2021/07/22
理解亞洲信貸的脆弱性

週二(7月13日),美國勞工部公佈了最新一個月的通脹數據,數據顯示六月份的通脹率按月升幅為0.9%,遠高過市場預期。聯儲局是否會於下半年開始縮減購債?聯儲局和市場之間就此觀點正展開拉鋸戰。一方面,聯儲...

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10:18 2021/07/15
縮減 但不恐慌

自2020年下半年中國逐漸擺脫了新冠肺炎疫情影響,國內經濟復甦初見端倪,由此金融業自2020年第三季度觸底後反彈了三成以上。根據季度利潤的復甦資料反映,銀行業經得住疫情帶來的經濟考驗。另外,疫情期間監...

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10:11 2021/07/08
在市場尋求高收益

世界各地仍在與疫情戰鬥着,不過疫苗的接種率似乎就是為經濟的反彈帶來了啟示。英國是率先開始接種疫苗的成熟國家,接種率穩步增加帶領英國走向經濟重啟。接著的是美國,自去年尾拜登政府上台後,美國的疫苗接種率加...

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09:59 2021/07/02
第三季投資組合的策略性部署

上週的聯儲局偏鷹的言論令市場意外。點陣圖顯示有11名聯儲局官員認同在2023年之前加息兩次,7名官員認為最早將在2022年加息一次,與早在今年三月中時中值顯示只在2024年開始加息有明顯差別。聯儲局主...

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16:18 2021/06/24
亞洲前景轉淡

疫情驅使大眾對科技發展的接受程度——工業自動化、遙距連接、雲端、線上商務、數碼支付和無處不在的互聯網基礎設施,令全球半導體晶片短缺擾攘了不少行業的生產,汽車行業尤為明顯。雖然全球金融危機以來,各地區的...

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12:12 2021/06/17
中國半導體自給自足之旅

市場炒作通脹已有一段時間,但仍是市場最擔憂的問題之一。原因是寬鬆的貨幣政策、供應短缺和各國經濟逐步重啟導致了強勁的需求,最終燃起了通脹的壓力。能源、基本金屬和農業等的整體價格上漲已推重美國的十年期平衡...

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11:02 2021/06/10
通脹怕甚麼?

美國今年第一季業績報告已經完結,有87%的公司公佈了第一季有盈利增長,當中主要由科技和金融公司為主,96%的科技公司有盈利驚喜,而89%的公司則有頂線季度收入增長。各大上市公司出的成績表似乎在暗市著美...

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12:14 2021/06/03
美股受資金流入支持