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美國大選在喬治亞洲第二輪投票後最終有了定案。與市場去年早期預計一樣,由民主黨派大獲全勝。雖然這對特朗普的支持者來説可能是失望的,但市場卻對這個結果表現欣喜。標普500不但收復失地,更屢創新高。 股市對...

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11:12 2021/01/15
「藍潮」巨量財政政策支持通貨再膨脹交易

2021年初始,剛發佈的中美PMI數據均在50的盛衰分界線上方,表示經濟正在擴展。數據支持了市場普遍預期在疫苗面世的因素支持下一切將回復常態的看法。不過,在利率方面來看,要判斷環球利率何時回歸常態卻比...

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11:14 2021/01/07
2021利率走勢

2020年正在倒數,全球都經歷了百年一遇的新冠肺炎疫情,不少人都希望在疫苗面世後社會可以逐漸回復常態,不用在封鎖和解封措施中不斷輪迴。面對疫情的衝擊和展望2021,我們沒有感到沮喪,反而看到了曙光乍現...

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11:50 2020/12/31
繼續槓鈴策略 增I.D.E.A主題

近來,美匯(DXY)指數持續走弱,上星期一度跌穿90,其後重返90水平。若要數到美匯指數近年較大的轉捩點,可算是2008至2009年金融海嘯的時期。當時的美匯指數一度跌至71.329,然後在70至90...

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10:55 2020/12/24
美元處於轉捩點

新冠肺炎疫苗在英美相繼開始注射,雖然疫苗並不是零副作用,但至少在至今醫學上仍算是有效,令市場可以繼續向前預測疫情後的世界。我們都對2021年的經濟復甦充滿樂觀的展望,原因有三個。 第一,美國政府的財政...

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11:26 2020/12/17
升幅為2021年奠定基礎

黃金價格在新冠肺炎疫情初期經歷一輪飆升,升穿每盎士2,000美元的歷史高位後,現已回落不少。金價回落普遍歸因於疫苗研發進展理想,市場寄望疫苗面世有助經濟逐步回復正常,風險情緒上升令資金流出避險資產,導...

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11:06 2020/12/10
升也黃金 跌也黃金

在兩週前,本文已經提及資金出現輪動的情況。11月結束,市場的數據證明了本文的觀點——道指在11月的升幅有11.7%,是1987年以來最大的單月升幅。市場風險胃納上升和宏觀經濟改善令我們留意到一些國家和...

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10:37 2020/12/03
策略性的投資機會

11月10日國家市場監管局(SAMR)發佈了一份《關於平台經濟領域的反壟斷》來諮詢整頓國內大型科技企業電子商務壟斷的問題。消息導致相關科技股呈現跌勢,市場擔心規管會影響相關企業收入及盈利。不過,新規管...

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11:19 2020/11/26
電子商務反壟斷規管

新冠肺炎疫苗利好消息浪接浪,繼上星期初有美國藥廠聯合研發的疫苗於第三階段有高達90%的有效率後,本星期初再有另一間美國藥廠再宣佈其研發疫苗有94.5%的有效率。雖然還有各種障礙需要解決,但這已是疫苗發...

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17:01 2020/11/19
資金輪動顯示股市升浪擴大

美國大選一直是市場的焦點,總統職位和參議院控制權最終花落誰家?歷時數天的點票到本週初終於有了初步結果。民主黨的拜登在取得270票的最低當選門檻後宣佈成為美國第46屆美國總統,將於來年1月20日登上總統...

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10:14 2020/11/12
分裂的美國政府會否令風險資產受難?

兩星期前,美國司法部終於對拖延已久、有關如何管制美國大型科技公司的討論轉化為行動,對搜尋引擘巨頭作出反壟斷訴訟。是次訴訟均得到美國兩黨的支持,這情況實屬罕有。但這是否代表大型科技公司的寒冬來臨?非也。...

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10:21 2020/11/05
規管大型科技公司

歐美疫情有惡化趨勢,歐洲主要國家,如法國和德國均再度實施不同程度的封城措施來控制疫情,再加上美國大選臨近和美國的新一輪疫情紓困方案預計未能在大選前達成共識,市場避險情緒升温令本星期的美股表現現今年6月...

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09:04 2020/10/29
美國大選後的政策軌跡

10月國內經濟好消息不斷,從月初開始,國內黃金週各名勝景點均人頭湧湧,自年頭已開始禁足的民眾好像是把抑壓已久的旅遊消費意欲在黃金週爆發,再加上國慶中央宣佈的政策和發展方向更令市場一片歡騰。 從數據上看...

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14:50 2020/10/22
國內內需回歸

上星期我們分析了美股波動的原因之一是11月中旬的美國大選,及後,我們看到美股的表現不俗,沿此線索,我們對美國大選和市場作了進一步分析。 美國總統特朗普確診新冠肺炎為美國11月中旬的大選增添變數,但消息...

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10:42 2020/10/15
市場開始預期美國民主黨取得壓倒性勝利

近期股市波動情增加,歐美疫情反覆、美國總統大選等都似乎是波動的原因。為此,我們希望透過更多數據配合事態的發展找出波動的根源。 從MSCI指數的角度分析,在環球股市的比例中,美國股票佔比58.7%,其次...

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14:28 2020/10/08
分析近期股市波動根源

上週寫道《在聯儲局新框架下更偏好高收益債券》,文中提到了在更清晰的利率方向下,預期零利率將維持數年。這令我們的分析認為在低息環境下,高收益債券存續期變短,比投資級別債券更有利。我們定期的檢視顯示債券市...

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09:00 2020/10/01
撇除政策干預 債市表現仍耀目

面對波動的市況,我們經常呼籲投資者在投資組合中加入債券來增加組合的韌性,為組合提供恆常的收入。聯儲局在一個月前的會議上宣佈了新的貨幣政策框架,允許平均2%的通脹維持一段時間後才加息,為政策靈活性保持了...

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16:39 2020/09/24
在聯儲局新框架下更偏好高收益債

本港疫苗持續緩和,隔離措施續上星期五放寬後,於本週五再進一步放寬,相信不少市民都急不及待外出逛逛,和親友到食肆相聚。筆者週末外出時看見大型商場人頭湧湧,「打卡」熱點的食肆更現數圈人龍,這是過去兩三個月...

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16:20 2020/09/17
全球美容行業看高一線

上星期開始,美股突然出現急跌,標準普爾500指數在短短兩天內下跌了4.3%,引起不少散戶緊張。值得注意的是,拖累指數的行業是下跌了7.1%的科技股。科技股自3月23日的谷底以來反彈強勁,因此,有如此幅...

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09:00 2020/09/10
調整是為了走更長的路

美股在疫情、政治和經濟等種種不明朗的情況下踏上了一個新的里程碑——標普500指數在經過數天的努力後終於星期二收報高於2月份的歷史高位,再次創下新的歷史新高。股市看似與環球經濟情況脱軌了,但其實是市場早...

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11:52 2020/08/20
金價槓桿化的「淘金者」