【大行點睇】美銀:中國貿易面臨挑戰 內需復甦緩慢 料短期回升

股樓投資 19:27 2023/05/10

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內地近日發表4月份進出口數據,美銀報告指出,隨著去年同期上海封城帶來的有利基數效應逐漸消失,以及全球需求放緩,中國出口將繼續面臨科技周期下行的壓力,增長可能再次陷入負增長。而進口增長,儘管近幾個月表現疲軟,但預計短期內將回升。家庭消費和企業投資的國內需求將持續改善,帶動進口增長在近期反彈。

中國4月出口增長放緩至8.5%,較3月的14.8%大幅下降,與市場預期的8.0%基本一致。美銀表示,考慮到2022年4月上海封城時期的低基數,出口增長的放緩也意味著積壓需求逐漸消散。

美銀對4月中國進出口數據觀點:

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同期,進口增長為-7.9%,低於預期的-5.5%,報告認為,這顯示國內需求復甦步伐緩慢,因此,貿易順差達到902億美元,略高於預期。

即使在相對較低的同比基數下,4月出口增長在多個行業也有所放緩,表明外部需求疲軟,積壓訂單已基本消化。考慮到基數效應,科技產品出口增長放緩,包括集成電路(-2.9%)和個人電腦/平板電腦(-11.1%)。

勞動密集型產品的增長也放緩,包括紡織品(2.3%)、服裝(8.1%)和鞋類(20.6%),家用電器和家具也出現明顯下滑。另一方面,汽車出口增長在兩年平均值方面表現良好,達到79.5%。在主要出口目的地方面,對東盟和香港的出口增長放緩最為明顯。

4月進口增長由3月的-1.4%進一步下滑至-7.9%,美銀指出,這表明國內商品消費復甦疲弱。能源產品進口表現不一,原油進口收縮(按價值計算-29.6%,按體積計算-1.5%),而天然氣(12.3%)和煤炭(33.2%)表現較好。其他原材料進口放緩,鐵礦石(-8.5%)和銅(-23.8%)持續收縮。農產品進口也有所減弱。與此同時,科技進口如集成電路和個人電腦/平板電腦持續萎縮。

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記者:李兆明

 

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