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【大行看法】摩通:美股近期反彈屬熊市陷阱 通脹減緩或只屬暫時
▲ 【大行看法】摩通:美股近期反彈屬熊市陷阱 通脹減緩或只屬暫時
美股回吐今年部分漲幅,摩根大通策略師 Marko Kolanovic 認為,投資者應該淡化上周由美聯儲引發的股市反彈,認為美國經濟「通脹減緩」(disinflation)過程可能屬暫時。
Kolanovic認為,今年前三個月可能標誌著市場的轉折點,第二及第三季或出現急跌。他補充說,央行或在一段時間內保持高利率,年底基本面將再次惡化。Kolanovic建議,利用強勁勢頭減少風險敞口。
若未能實現軟著陸 今年股票均值回歸
再有大行為軟著陸撥冷水,擔心美聯儲未能在經濟持續增長的同時抑制通脹,根據 Kolanovic 的說法,如果軟著陸未能實現,將導致今年股票贏家的均值回歸(Mean Reversion)。
上周五就業人數激增,引發市場擔憂美聯儲仍遠未見轉向,Kolanovic預計,聯儲局分別在3月和 5月加息25個點子,然後長時間維持。即使整體通脹率下降,Kolanovic預計,工資上漲將對利潤率構成壓力,威脅到整個美國公司更多裁員。
央行改變路線緩慢
Kolanovic說:「因此,在這種情況下,通脹減緩不會有什麼值得慶祝,因為它使利率處於更加嚴格的狀態,央行將緩慢改變路線,除非風險事件迫使利率重置。」
去年曾為股市樂觀主義者之一Kolanovic近月轉軚,12 月中旬削減了股票配置,而上個月則表示擔心經濟衰退和央行過度緊縮,再次建議減少股票配置。
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編輯:李哲毅