【券商點睇】國內零售點突破7000家 周大福發揮規模效應
天風證券指,周大福(01929)發布截至去年12月31日止的三個月主要經營數據,單季銷售額按年下跌19.3%,其中內地零售值按年減少20.4%,香港、澳門及其他市場按年降11.1%。另外,內地同店銷售按年跌33.1%,香港及中國澳門同店銷售按年減少7.8%。
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公司於內地集團全品牌零售點突破7,000家,進一步拓寬內地市場份額。當季在內地淨開設433個零售點,包括淨開設448個周大福珠寶零售點,其中有51個直營店及397個加盟店,截至去年12月31日內地周大福珠寶零售點總計7,016家。其中約有76%的周大福珠寶零售點以加盟模式經營,使得加盟零售點的零售值貢獻百分比增至66.3%。
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該行認為,周大福重點下沉內地市場,預計公司未來將繼續保持快速開店步伐。憑借公司在內地的強品牌力支撐,「人生四美」全新系列上綫有望實現新突破,同時加上規模效應,抓住發展機遇,注重盈利質量,預計2023至2025年度純利分別為59億元、75億元及91億元,對應預測市盈率為25倍、20倍和16倍,維持「買入」評級。
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責任編輯:林衛