【大行看法】高盛:大市未來升勢需由企業盈利增長帶動 環球長倉基金的中資股持倉仍較基準低420點子

股市 10:53 2023/01/30

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【大行看法】高盛:大市未來升勢需由企業盈利增長帶動 環球長倉基金的中資股持倉仍較基準低420點子

MSCI中國指數今年來累升18%,滬深300指數亦升8%。高盛指,過去十年,中國A股於農曆新年開市後首周,平均有2%升幅,而且上升的機會率高達70%,若歷史重演,相信中資股可以延續今年以來的升浪。

「雖然中國經濟增長疲弱,但在開關憧憬推動下,自去年10月低位以來,離岸中資股及在岸中資股分別累升59%及19%,跑贏發達國家及新興市場指數。」

該行稱,疫情的高峰已過,而且從農曆新年出行及消費數據來看,人員流動已回復至疫情前的80%至90%,而且節日開支在低基數效應下強勁增長。

高盛預期中資股企業盈利增長17%

高盛指,由於中國是今年主要經濟體中,唯一經濟會錄得大幅增長的國家,高盛於過去兩個月合共調升MSCI中國指數成分股的盈利預測兩次,以反映經濟前景改善及樓市活動回穩,預期企業盈利增長17%,主要由科網股及個別消費股帶動。

現時MSCI中國指數預測市盈率約11.9倍,處於約十年平均水平,高盛預期,指數年底估值約12倍水平,意味大市未來升勢將主要由盈利增長所帶動。

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據高盛統計,對沖基金投資者自去年11月以來連續3個月淨買入中資股,令其持有中資股的倉位升至2020年底以來最高,但投資者仍未完全擁抱中資股,環球長倉基金的中資股持倉仍較基準低420點子,在岸互惠基金的現金水平仍高達15.3%,高於5年平均的12.4%,而且A股孖展額度仍低,因此該行維持在岸中資股及離岸中資股「增持」評級。

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編輯:陳韻妍

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