【MPF】強積金回報「保守過定期」? MPF顧問GUM:成員期望不宜離地

理財智慧 20:15 2022/12/06

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加息周期下,本港銀根漸見緊張,香港銀行體系總結餘更於11月8日跌穿1,000億元重大關口至970億元; 銀行因此大幅提升存款利率以滿足資金需要,普遍銀行新資金定期存款利率更高見三至四厘 。但事實上,強積金的保守基金回報卻遠低於定期存款利率,究竟有何原因?

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強積金GUM表示,強積金保守基金跟定期存款一樣,同屬保守資產類別,但超過半數基金的年初至今回報不足0.1%。事實上,宏觀於強積金系統中,接近 1,000 億港元屬於強積金保守基金資產,目標回報率與港元儲蓄率相若;故在加息周期的大環境下,廣大強積金成員普遍期望保守基金回報應跟隨定存利率而增加,低此期望是否合理?而強積金回報表現又是否理想?

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GUM 策略及分析師雲天輝指出,部份市民期望強積金保守基金與銀行定期存款利率『睇齊』,兩者之間落差反映出成員的三大誤解,宜了解事實並合理調整期望。」

三大誤解:

1. 本地銀行定期存款利率是追隨美國聯邦基金利率而逐漸上升,而非在年初一次性上調;因此保守基金的年初至今回報也只能按比例受益,以 11 月保守基金回報比較現時存款利率較為合理。
2. 強積金保守基金的參考投資目標為訂明儲蓄利率,亦即三家香港發鈔銀行的港幣儲蓄戶口的利率水平之平均數,而非完全定期存款利率,故兩者不可完全直接比較;當然保守基金亦可將部份資金放在定期存款。
3. 普遍只有新資金才受惠於高定存利率,唯現今強積金保守基金約一千億港元資產中,新資金只有約 24 億港元(以 11 月份數據為例)。 因此,保守基金資產並不能夠全數享受到新資金的定存息率。


綜合以上三大誤解,GUM 認為 11 月份保守基金年率化回報為2%至3%較合理。


2022 年 11 月份,中銀保誠、宏利及友邦的保守基金的年率化回報均高於兩厘(表三),相對較貼近最新銀行利息水平(表一)。 然而有部份基金表現確實強差人意,回報幾近0%。


GUM 就回報表現向市場佔有率首五位的服務提供者查詢,並獲書面回覆。回報排行榜首的中銀保誠(市佔率 7.1%)指出,其基金於本年第三季度起經已策略性地縮短投資組合的到期日,而且該行處於有利位置,能於不同銀行間爭取更佳利率。該行並預計,若現行利率軌跡維持不變,其基金於 2023 年能達到 5%回報(扣除收費前回報, 最新年度管理費約為 0.8%)。


回報同樣不俗的強積金「一哥」宏利 (市佔率 27.5%)則指出,他們致力於高息環境中,尋求更高收益率的投資工具以為成員爭取更佳回報;他們同樣認為在美聯儲加息路徑不變的前提下,明年保守基金的回報可上望 5%。


友邦(市佔率 9.0%)認為,受制於基金資產規模大小及內部投資指引,銀行的選擇同樣會影響存款利率高低。

永明(市佔率 10.8%)同樣認為隨著存款利率上升,2023 保守基金回報會受惠並隨之上升。

匯豐(市佔率 17.7%)則補充,他們最近已更改投資策略並預期會反映在未來回報中。

GUM 執行董事王玉麟總結:「在考慮不同市場條件的大前提下,2 至 3% 的年率化回報為強積金保守基金於 11 月的合理期望。僱主和成員可以仔細比較和衡量受託人和基金經理在當中的角色,以及是否有因應市況為成員所採取合適的行動。」

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責任編輯:陳詠妍

 

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