【2023展望】大華繼顯:中國經濟復常將利好明年上半年股市 美息高企及環球經濟放緩增下半年下行風險

股市 11:56 2022/12/06

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【2023展望】大華繼顯:中國經濟復常將利好明年上半年股市 美息企於高位及環球經濟放緩增下半年下行風險

大華繼顯預期,隨內地經濟逐步改善,相信2023年會是良好的投資機會,中國經濟復甦將利好明年上半年股市,故對經濟復常、再通脹受益者、具結構性增長概股的科技及工業股予「增持」評級。不過,若美息下半年持續企於高位,環球經濟增長進一步放緩,明年下半年股市或有下行險。大華繼顯預期,MSCI中國指數明年上半年會升至74點,但年底將回落至55點。

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大華繼顯指,經過大幅震盪的2022年後,明年股市將提供更佳及更穩定的回報。隨內地宏觀經濟數據轉好,加上經濟重啟復常,明年上半年中國實質經濟增長可達4.8%,主要由固定資產投資及消費帶動。

「明年3月舉行的兩會將會為大市提供更多正面催化劑,因中央會提供更多政策細節,以及中線增長計劃預算。」

內房開發商未來融資需求將主要倚賴境內債

內房開發商及地方政策仍面對融資壓力,將會左右經濟快速增長的步伐,預期明年內房開發商需要再融資的債務高達1650億美元,因今年大量離岸債違約事件,將令內房開發商更難獲得境外融資,故未來融資需求將主要倚賴境內債,因此大華繼顯預期,明年會再有2至3次調低存款準備金率(RRR),以確保為實體經濟提供充夠流動性,為銀行帶來支持。

大華繼顯短期予經濟復常及再通脹受惠股「增持」評級,故此予食品及飲料、旅遊、原材料、房地產、金融、工業自動化、電動車上游供應鏈及互聯網股「買入」評級,相信明年上半年會有升浪。不過,基於經合組織(OECD)領先指標亦預期環球經濟增長放緩將延續至明年底,故會對環球股市構成下行壓力,預期明年上半年末有盈利下調風險,故此下半年則建議調整至防守性更高的資產配置。

美元融資成本將會在高位持續更長時間

美元方面,雖然市場預期美國聯儲局在貨幣政策上很快轉向,但大華繼顯認為,當局對控制通脹預期相當認真,故此美元融資成本將會在高位持續更長時間,這將會對新興市場資產的估值及盈利前景構成影響。

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編輯:陳韻妍

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