【黃金前景】花旗料明年下半年金價翻身 挑戰1900美元

Hot Talk 17:34 2022/12/01

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美國聯儲局主席鮑威爾昨晚放鴿,或放慢加息,適逢有數碼黃金之稱的加密貨幣頻爆雷,幣圈連環冧,刺激金價絕地反彈,花旗的專家料明年第四季每盎斯國際金價或衝上1,900美元,主因是憧憬市場開始減息。

金價今天(12月1日)暫報1,775美元,中資專家認為現水平已值得低撈。

●花旗:黃金6至12個月 看1800美元

花旗銀行投資策略及環球財富策劃部主管廖嘉豪回應本報查詢指,國際金價於未來3個月預測為1,600美元, 6至12個月料為1,800美元,明年第四季有機會挑戰1,900美元高位。明年美國和多個非美地區或出現經濟衰退,加上市場有機會為未來減息鋪路,或有利明年下半年的金價表現。

●信銀國際:年底目標1780美元 現水平具吸引

中信銀行(國際)首席經濟師卓亮預期,金價今年底目標1,780美元,明年波動區間介乎1,700美元至1,950美元,明年底目標1,860美元;且料聯儲局加息周期在2023年上半年結束,美元會反覆調整,利好金價,目前水平已具有吸引力。

凱基亞洲投資策略部主管温傑認為,長綫而言,黃金供應有限,過去數據也顯示黃金有一定程度的抗通脹效果。不過,今年環球通脹飈升,金價未有跟隨,可見兩者關係或有轉弱的傾向。黃金沒有孳息(yield),和美元不同,利率可看成持有黃金的機會成本,隨着今年聯儲局加息,黃金走勢難免向下。可是,近月受聯儲局放慢加息的消息影響,金價止跌回升;惟短期升勢將受制於200天綫的1,800美元,年底或在現水平1,750美元左右徘徊。

展望明年,温傑表示,聯儲局或放慢加息步伐,持有黃金的機會成本相應放緩,再者,環球衰退風險上升,金價反而並不太淡,金價在低位1680美元或有支持,這水平可能是不錯的購入點。然而,在缺乏具體「減息」等利好因素下,金價的高位或在1870美元左右,整體走勢以區間上落為主。

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●凱基:SPDR金ETF持實金 走勢與金價同步

問及現市況散戶想涉足黃金,月供或一筆過認購黃金基金、抑或買黃金ETF較划算。温傑剖析,黃金基金主要押注環球的金礦股,部分基金或持有少量實金(Physical Gold)。金礦股始終是公司股票,走勢易受大市所左右,一旦股市陷入跌浪,可抵銷金價升幅。反觀,黃金實金ETF很大程度減少因股市升跌的影響。

温傑進一步拆解,若散戶純粹看好黃金,ETF較適合。但當股市金價齊升時,黃金ETF就會相對落後。投資者可考慮SPDR金ETF (02840) ,這ETF的管理人是道富環球,除了在香港上市外,同時也在美國掛牌,資產值高達500億美元。SPDR金ETF跟隨倫敦金銀市場協會 (LBMA) 的黃金價格變動,透過買賣實體黃金以支持ETF股份的發行數目,走勢上與金價同步。

●買金礦股須擔企業特有風險 月供長綫較划算

談及金礦股,温傑指,招金(01818)相比紫金礦業(02899)是更直接投資於黃金概念的選擇,紫金既有黃金業務,還從事銅、鋅等金屬礦產資源相關業務,以毛利計,紫金礦業來自黃金業務的毛利貢獻佔比少於3成,變相更受銅價影響,而明年全球經濟增長預期進一步放慢,銅價向上動力或有限。

温傑提醒,投資個股須承受個別企業的特有風險 (也就是company-specific risk),況且,金礦股也和黃金基金一樣,股價走勢易受大市影響。

總結而言,温傑認為,雖然市場憧憬聯儲局將放慢加息,但整體利率仍會在高位維持一段時間,持有黃金的「成本」仍然高企,月供黃金類資產,用平均法拉低成本作長綫投資較為理想。

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特約記者︰曾桂芬 

責任編輯︰李勝君
 
 

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