【解碼│內房放水】大摩:疫情損中央三支箭威力 料內房銷售明年下半年才見反彈

股市 11:21 2022/11/30

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【解碼│內房放水】大摩:疫情損中央三支箭威力 料內房銷售明年下半年才見反彈

內地連發三箭放寬內房融資限制,摩根士丹利預計,內地將有更多寬鬆政策的共同發力,並支持實體房地產市場的復甦,但受疫情影響,可能要到2023年下半年中樓市銷售才會出現反彈。

摩根士丹利表示,近期眾多政策出台後,民營開發商的流動性壓力變得較小,並避免高質素企業陷入違約。可是,銀行會選擇性予財務穩固的企業提供便利,故認為對整個內房業僅有小許利好。內地監管當局將維持「房住不炒」的原則,而短期語調或會稍為放鬆,從而回復消費者情緒。

內房發展商乏土儲 銷售前景疲弱

至於內地新冠疫情的爆發,令市民擔心收入和工作不穩,拖慢內房銷售復甦。摩根士丹利預計,內地明年春天才會重新開放,料明年內房銷量升1.7%,銷售價值升2.2%,然而,由於發展商缺乏土儲,料銷售前景依然疫弱。不過,預計國企發展商的市佔率將會增加,而又料至2024年,內房盈利因銷售弱、遲交付、毛利受壓、資產減值等同樣偏弱。

該行相信,內地發展商最艱難的時期應該過去了,但在明年第二季經濟重開和銷售復甦實現前,保持中性看法。同時,該行看好土地儲備豐富的低風險國營藍籌房企,如潤地 (01109) 、保利、中海外 (00688) ,但對風險回報較高的優質民營發展商如龍湖 (00960) 看法更加正面,惟下調萬科 (02202) 和旭輝 (00884) 評級至「減持」。

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編輯:姚卓然

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