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【外圍一周前瞻】聚焦失業率+核心PCE物價指數 美非農人口增長料放緩（附表）
宏觀解讀
18:58
2022/11/27
聯儲局要到下月中才舉行議息會議，故近期公布的數據將會成為當局利率決策的重要因素。本周將有多項經濟及就業數據，市場除關注核心PCE物價指數會否繼續回落外，失業率走勢及非農就業報告亦會反映勞動力市場現況。
料非農新增職位回落至20萬
摩根資產管理環球市場策略師周奐彤認為10月份核心通脹數據回落速度較市場預期快，聯儲局多番表明單月數據不足以左右利率走向，因此相信當局將會密切留意11月數據能否維持下降趨勢，但最終仍要視乎議息前一日公布的通脹數據，預期聯儲局12月將加息0.5厘。
另一方面，美國重磅數據－11月非農就業人口亦在本周出台，料新增職位增長將會放緩至20萬，較10月的26.1萬顯著回落，若數據如預期回落，有望支持未來加息步伐放緩預期。
市場對股市前景看淡
縱使通脹有回落跡象，但市場對股市前景看得較淡。Thornburg Investment Management投資組合經理Benjamin Kirby認為市場對企業明年的估值明顯有所高估，直指收緊貨幣政策後，對公司收益的影響會存在滯後。他預期美國經濟明年將進入衰退，會將組合定位以防守性為主。
CBIZ Investment Advisory Services 首席投資官Anna Rathbun則指出企業盈利如果向下修正，標普500指數將會下跌，坦言市場目前對明年收益的估計過於樂觀，令股票仍然昂貴。
| 本周美國重點數據一覧 | |||
| 日期 | 項目 | 預測 | 前值 |
| 28/11/2022 | 達拉斯聯邦製造業展望企業活動指數 | -22 | -19 |
| 29/11/2022 | 9月FHFA房價指數（按月） | -1.3% | -0.7% |
| 30/11/2022 | 11月ADP就業變動 | 20萬 | 23.9萬 |
| 第三季GDP（按季） | 2.8% | 2.6% | |
| 第三季個人消費 | 1.5% | 1.4% | |
| 10月批發庫存初值（按月） | 0.5% | 0.6% | |
| 10月零售庫存（按月） | 0.4% | 0.4% | |
| 11月MNI芝加哥採購經理人指數 | 47 | 45.2 | |
| 10月成屋待完成銷售（按月） | -5% | -10.2% | |
| JOLTS職位空缺 | 1035萬 | 1071.7萬 | |
| 1/12/2022 | 美國聯儲局公布褐皮書 | ||
| 10月個人收入 | 0.4% | 0.4% | |
| 10月個人支出 | 0.8% | 0.6% | |
| PCE物價指數（按年） | 6% | 6.2% | |
| 核心PCE物價指數（按年） | 5% | 5.1% | |
| 首次申領失業救濟金人數 | 23.1萬 | 24萬 | |
| 連續申領失業救濟金人數 | 157萬 | 155.1萬 | |
| 11月標普全球美國製造業PMI終值 | 47.6 | 47.6 | |
| 11月ISM製造業指數 | 49.8 | 50.2 | |
| 2/12/2022 | 11月非農新增職位 | 20萬 | 26.1萬 |
| 11月私人部門新增職位 | 19萬 | 23.3萬 | |
| 11月失業率 | 3.7% | 3.7% | |
| 11月平均時薪（按月） | 0.3% | 0.4% | |
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編輯：葉志偉
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