【大行看法】高盛:碧桂園可走出流動性憂慮的低谷、惟復甦之路仍顛簸 調升評級兼目標價

股市 15:34 2022/11/24

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【大行看法】高盛:碧桂園可走出流動性憂慮的低谷、惟復甦之路仍顛簸 調升評級兼目標價

碧桂園 (02007) 獲郵儲行 (01658) 提供500億元人民幣授信額度,高盛指,中央確保對內房企業特別是優質民企提供流動性,是內房行業的轉捩點,以碧桂園2022年預測市帳率0.3倍計,現值再下跌的空間有間,同時基於碧桂園屬優質民企,相信更容易獲得政府資金援助,因此預期碧桂園估值可走出流動性憂慮的低谷。

高盛將碧桂園每股資產淨值(NAV)較股價折讓幅度,由之前的70%,調高至60%,但仍高於歷史平均的45%,但基於碧桂園再下跌空間不大,故上調其12個月目標價18.5%至3.2元,評級亦調升至「中性」。

碧桂園槓桿仍高企於72.1%

儘管碧桂園評級獲上調,高盛認為,碧桂園業務的復甦之路仍然顛簸,因房地產需求仍疲弱,而且低線城市的庫存高企,復甦時間或較高線城市更漫長,而且截至6月底集團槓桿仍高企於72.1%,並不符合「三條紅線」的規限,綜合其配股攤薄效應及毛利率下降影響,因此調低碧桂園2022至2024年每股盈利預測19%。

不過,高盛調高碧桂園2024年合約銷售7%至4680億元人民幣,意味按年增長約3%。

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編輯:陳韻妍

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