【解碼|百度季績】百度嚴控成本續帶動利潤率上行 疫情不利廣告預算、雲增長具韌性

股市 19:13 2022/11/23

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【解碼|百度季績】百度嚴控成本續帶動利潤率上行 疫情不利廣告預算、雲增長具韌性

百度 (09888) (美:BIDU)周二(22日)公布勝市場預期的第3季業績,券商估計,百度會繼續嚴控成本,有利第4季及2023年全年利潤率上行。

大摩料利潤率改善 上望全年核心經營利潤預測

摩根士丹利維持百度收入預測,料第四季廣告復甦進度平穩,但雲增長具韌性,考慮到利潤率改善,上調百度2022年及2023年non-GAAP 核心經營利潤預測2%及3%。

大摩稱,百度營銷及行政開支以至人員方面繼續嚴控成本,大摩稱,考慮到整個行業評級下移,並考慮到近期廣告復甦的可見度有限,維持中性評級,將目標價下調 14%至120美元。

花旗:疫情反覆不利廣告預算 但料增長軌道保持不變

花旗發表報告指,百度上季業績穩健,即使百度核心廣告收入按年跌4%,但部分被非廣告收入增長抵銷。花旗稱,內地疫情反覆不利廣告預算,延遲雲項目部署,但管理層對政府防疫措施持謹慎樂觀態度,預計搜索廣告收入將受益於內地重開,因為其對中小企業廣告預算的敞口較大。

花旗料,百度雲收入增長將更具高質量,智能駕駛解決方案獲客戶認可,預計其增長軌道保持不變。花旗維持百度買入評級,將目標價從169美元下調至166美元。

花旗預計,百度今季收入增2%至256億元,經調整營運利潤62億元。花旗下調2022年至2024年收入預測0.1%、2.3%及2.2%,期內經調整淨利預測上調8.1%、1.3%及降0.2%。

富瑞料經調整核心營業利潤率增

富瑞預計,百度經調整核心營業利潤及利潤率第四季度按年增長,搜索和信息流廣告2023年實現按年正增長,汽車解決方案收入應在明年下半年開始增長。

交銀國際認為,由於宏觀經濟的不確定性,預計百度廣告收入或出現按年負增長;雲業務收入按年增長放緩至13%;廣告和雲業務的利潤率持續提升,按年增6個百分點至24.8%。

大和料百度成本優化支撐現金流

大和則認為,內地疫情再臨,百度營銷及雲業務收入短期出現波動,但可通過成本優化來支撐核心盈利能力及現金流表現。

大和指出,百度推遲自動駕駛平台阿波羅(Apollo)的自動駕駛車輛出貨時間,故將2023至24年收入預測下調1至2%。大和維持百度「買入」評級,目標價由185元上調至190元。

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編輯:李哲毅

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