【大行看法】瑞信:預期美國最終將加息至5厘 中國明年經濟增長4.5%

宏觀解讀 17:27 2022/11/23

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環球央行今年持續緊縮步伐,瑞信預期全球明年經濟增長率僅1.6%,縱使估計央行明年將放慢甚至結束緊縮行動,但主要經濟體應不會減息。當中該行預測美國聯儲局的終端利率將升至4.75厘至5厘, 而且利率會在一段時間內維持,直至通脹壓力有所緩和。

美國工資增長趨勢難受控 影響通脹跌勢

瑞信亞太區首席投資總監伍澤恩(John Woods)預計環球央行在明年上半年仍會維持緊縮政策,歐洲及美國通脹明年均會有所放緩,估計到明年底,美國核心個人消費(PCE)通脹仍會保持在3%左右,伍澤恩指低失業率及工資增長趨勢難以控制,將令通脹跌勢未夠顯著。

他預期聯儲局將維持激進的緊縮政策,終端利率會升至4.75厘至5厘水平,並會在一段時間內維持。又預期美國明年雖然有逾40%經濟衰退概率,但預測當地明年仍會有0.8%經濟增長。

歐元區方面,伍澤恩認為歐洲仍然會深陷能源危機困擾,歐元區經濟在今年第四季至明年第二季會陷入衰退,預測明年全年經濟增長為負0.2%,預計高通脹及歐元疲弱將促使歐洲央行激進加息,估計終端利率將升至3厘水平。

預測中國明年經濟增長4.5%

中國方面,瑞信預期中國經濟明年有望逐漸回復,預測明年中國有機會在第一季後期重新通關,全年經濟增長可達4.5%,該行指數字低於市場共識是因為內地潛在增速有所放緩,財政整頓及防疫政策的落實情況會對中國經濟構成影響。

至於房地產市場方面,該行大中華區首席投資總監邵志銘指內地仍有不少措施可以推出,以結束內房危機,故行業前景仍然視乎政策走向,現階段認為板塊仍然有不少利好信號支持。但坦言內房銷售將會持續疲弱,人口老化等問題也有機會影響行業前景,估計房地產市場會出現L型走勢。

香港股市上升空間受限

瑞信預測明年上半年股市或受利率問題影響,市場擔心高利率或持續更長時間,將令股市表現變得乏善足陳,屆時盈利穩定、槓桿率較低且具備定價權的板塊和地區將表現更佳。

該行指香港雖然重新開放邊境,但外部需求疲軟仍是拖累經濟增長的一大因素。美元利率上升會導致金融環境收緊,融資不斷成本上升,令房地產價格持續承壓,進而對股市表現構成重大阻力,限制股市上升空間。

瑞信亞太區投資策略師黄春安指,在經濟承受壓力的時候,健康保健板塊在全球任何一個市場都顯露出較高防守性,本港亦不例外,建議投資者可以部署相關股份。另外,他認為受經濟下行壓力影響較少的新能源板塊,也是適宜看好的行業。

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編輯:葉志偉

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