【券商點睇】第三季芯片銷售增長強 料上海復旦收入繼續成長

股樓投資 21:34 2022/11/22

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第一上海表示,雖然存儲芯片進入下行周期,上海復旦(01385)的非揮發存儲器業務2023年收入將受影響,但FPGA及MCU兩大業務客戶訂單穩定增長驅動收入繼續成長。該行預計公司未來三年收入分別為37.1億、44.2億、及50.6億元人民幣(下同),對應淨利潤11.2億、15億及18.3億元。該行予其目標價50港元,維持「買入」評級。上海復旦周二(22日)收市報38.8元,升幅3.2%。

 

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該行指,公司智能電錶MCU產品收入今年第三季同比增長109%,主要因智能電錶進入更換週期及MCU出貨量提升。另外車規級MCU獲得ACE-Q100認證,開始進入量產出貨階段。明年公司將繼續豐富MCU產品線,驅動收入繼續成長。

另外第三季的FPGA及其他芯片銷售收入為2.4億,同比增長97%,目前已向超過500家客戶供應FPGA芯片;上海復旦PSoC青龍產品亦已經開始銷售,14/16nm的10億門級FPGA產品也在按計劃研發中,配置APU、GP等IP核,預計將於今年生產樣片,於2023年量產。

 

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預計到2025年中國FPGA市場規模將達到332.2億元,2020至25年CAGR約為17%,該行認為,公司未來會在滿足高可靠市場需求的前提下,逐步進入消費級市場,其FPGA產品還有較大的成長空間,同時高單價FPGA產品的毛利率將繼續提升。

 

 

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撰文:鄭昊彤

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