外匯市場交投淡靜 疫情再起人幣下挫

宏觀解讀 16:23 2022/11/22

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本週世界盃賽事開鑼,以及美國感恩節假期臨近,外匯市場交投相對淡靜。另外,投資者似乎已經消化聯儲局12月放慢加息步伐至50基點的預期,並將焦點投放在加息周期最終利率水平,美元開始回升。由於美國通脹水平仍遠高於2%目標水平,通脹回落趨勢仍未確認,工資上漲導致的螺旋性通脹的黏性較高,筆者認為聯儲局仍會維持加息一段時間,最終利率或較市場預期高,美元跌勢空間有限。

人民幣亦回調至7.15水平附近。近日中國疫情再起,部份城市再次實施靜默管理,中國經濟重開的憧憬亦有所消退。筆者認為,疫情起伏乃是通往全面重開的必經之路,比較重要的是,各地政府有否在疫情再起期間執行疫情管控的優化措施,而非走回頭路任意實施封控。總之,短期內中國經濟全面重開的預期似乎不切實際,中國當局仍需一段時間提高疫苗接種率,特別是年老人士,以及增加醫療體系的承載力,確保在重開階段能接收急增的病例,避免醫療體系崩潰。儘管中國經濟重開的方向不變,投資者應調整重開時間的預期,短期內人民幣反彈動力有所減弱,或於7算水平以上區間波動一段時間。

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責任編輯︰梁浩碩

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撰文 : 張建泰 瑞穗銀行東亞資金部首席亞洲外匯策略師

欄名 : 外幣滙穗

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