【券商點睇】再增與李寧合作 滔搏低基數下有望增長

股樓投資 20:10 2022/11/18

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安信國際表示,滔搏(06110)多年來與Nike及Adidas兩大國際巨頭深度綁定,在新增與國內品牌李寧(02331)的合作下,未來將有序推進,亦有望通過持續提高運營效率來改善盈利能力,在低基數下增長可期。該行維持滔搏(06110)「買入」評級,預測未來三財年每股盈利為0.36元、0.49元及0.57元,目標價7元。滔搏周五(18日)收市報4.88元,收報2.3%。

 

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受疫情的影響,該行指公司在零售和批發業務上,均有不同程度的下跌。公司上半財年毛利率為45.6%,同比提升1.1pp,主要因嚴謹的折扣管理以及銷售結構的變化。公司整體費用雖然較去年有所下滑,惟收入下滑幅度更大,在費用率同比提升下經營槓桿加重。受以上因素影響,股東應占淨利潤達11.45億元,同比下滑19.9%。

 

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該行表示,近年來公司聚焦直營實體門店的網絡結構升級,在核心商圈落實更多大店,並持續關閉低產和虧損店鋪。截至今年8月底,已有6928家直營門店,較年報時淨減少767家,較去年同期淨減少857家。另外300平方米及以上面積店鋪佔比持續提升,達到14.9%,較年報時提升2pp。該行認為大店能夠更好的匯聚線上線下流量,從而進一步延展全域化運營。

 

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撰文:鄭昊彤

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