美元持續強勢拖累環球經濟增長

股市 14:55 2022/11/18

分享:

分享:

美元滙價愈強,除美國外其他經濟體的進口價格便會愈貴。毫無疑問,這將會削弱環球貿易的需求,繼而拖累環球增長。這將亦無可避免影響環球通脹前景,迫使各央行採取更進取的緊縮政策。投資者和決策者密切關注美元走勢,我們認為,美元是導致環球經濟前景轉弱的關鍵因素之一,美滙大幅波動可能會對經濟增長帶來重大影響。

基於環球貿易以美元計價的比重龐大,大約40%的全球貿易以美元計價,許多新興市場的比例更高。顯然,在美元走強下,幾乎所有國家的當地貨幣轉弱,進口成本因而增加。有數據顯示環球貿易持續轉弱:南韓10月首20日的名義出口增長按年(經工作日調整)平均急跌約9%,創兩年低位,而環球製造業採購經理指數的新出口訂單指數亦在9月進一步跌至收縮區間。

強美元亦會令對外收支狀況疲弱的新興經濟體受損,尤其是一些擁有龐大美元計價債務、經常帳赤字巨大,以及外匯儲備偏低的市場。這可能迫使央行採取更進取的緊縮政策,以阻止資本外流。

我們認為強美元是其中一個主因導致環球經濟前景轉弱,預期美元升值將進一步拖累環球貿易,加劇環球通脹壓力,推動部份央行進一步調高政策利率。當通脹和美國國庫債券孳息率見頂,以及聯儲局轉持溫和立場後,美元強勢的情況才有望扭轉過來。

我們認為明年1月的美國通脹數據將至關重要:預示我們是否應重新審視基本情況預測,即聯儲局將於明年3月的議息會議上暫停收緊行動並重新評估其貨幣政策正常化路向。聯儲局轉持溫和立場的時間可能比預期更長,由於利率見頂水平不斷被調高,今年試圖揣測聯儲局的緊縮周期何時完結似乎充滿挑戰。若有關趨勢持續,美元強勢很可能會持續到 2023年。

【ET財智Talk】ESG投資回報跑贏大市? 工銀亞洲尹可豐Jonathan為您拆解ESG三大迷思及探討投資機遇!

撰文 : Sue Trinh 宏利投資管理亞洲宏觀策略主管

欄名 : 基金卓見

看文章 ・ 賺取 ET Points

hket會員只要做齊報價專區任務並儲夠積分,就可以兌換$500 電子產品禮品卡

緊貼財經時事新聞分析,讚好hket Facebook 專版
訂閱《香港經濟日報》電郵通訊
收取第一手財經新聞資訊 了解更多投資理財知識 提交代表本人同意收取香港經濟日報集團所發出的推廣訊息,你也可以查閱本網站的私隱政策使用條款
訂閱《香港經濟日報》電郵通訊
收取第一手財經新聞資訊 了解更多投資理財知識 提交代表本人同意收取香港經濟日報集團所發出的推廣訊息,你也可以查閱本網站的私隱政策使用條款