【券商點睇】行業分化反凸顯競爭優勢 理想汽車銷量低開高走

股樓投資 16:03 2022/11/04

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引述招商證券報告,理想汽車(02015)10月交付約1萬輛,按年上升31.4%,但按月下降12.8%,料交付量減少反映物料緊缺、產品綫切換及競爭加劇影響。截至10月底,公司有274間零售中心,當月淨增3間,覆蓋119座城市,10月平均單店銷量為37輛,按月減少14.3%。

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新車型方面,理想L9定單數量保持強勁增長態勢,用戶滿意度超預期,鞏固理想40萬元人民幣以上價位區間的市場地位。理想L8定單數量持續增加,11月正式開啟交付,首批試駕於11月5日開啟。

該行指出,從周數據維度看,公司本月銷量低開高走,第1至4周交付量分別為194輛、1,798輛、2,163輛和5,897輛。周度波動的原因在於公司部分物料仍不充裕,拖累月初產量;估計前兩周交付量疲軟源於公司生產綫預留部分產能生產L8的試駕車,以此配合L8的前期市場推廣,因而造成L9短期的產能不足。  

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盡管市場普遍較擔憂明年新能源汽車市場競爭,該行認為理想具有卓越的產品定義能力,在利潤率相對高的細分市場優勢突出,加上高效的運營能力,增程(混動)路綫受電池成本、補貼政策等擾動相對小。該行下調理想目標價15%,看128元。

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撰文:林衛

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