現行房地產刺激政策方向恐需調整

股市 12:00 2022/10/21

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內地房地產市場跌跌不休,原重慶市長黃奇帆有個較具代表性的解釋:由於客觀因素,例如人口總數、老齡化、城市化率、庫存、人均面積、房地產建設量、房地產價格、舊房改造、城市配套、房地產商高負債等的影響,內地房地產的發展已經到了拐點。「房產商1990年、1995年,或者2005年、2010年,也都是高舉債、高周轉、炒地皮的行為方式,為什麼當時不破產?這會兒龍頭企業集中破產呢?原因就是這樣的行為方式在擴張期的時候是可以迴圈的,但現在繼續一根筋地按這個邏輯來你就要碰壁了」。

如果內地房地產已經進入了一個平穩甚至收縮的新常態,那麼銷售或者需求的下降就有長期性和必然性,可是政府現行房地產支持政策的主要方向,又是刺激民眾的需求,在民眾對房地產需求下走入下降通道時去刺激民眾的需求,效果不好很正常,效果好反而不正常。

如果刺激需求不可取,任內房企業自生自滅又會造成經濟增長壓力大、民眾消費信心弱、三角債蔓延等負面問題,因此,合乎邏輯的辦法只有一個,就是政府出手收購庫存,讓內房企業出清存量,能夠進入低銷售、低負債、低周轉的新模式。

政府出手較大規模收購民企內房庫存,將之用於社會保障,增加了社會基層的福利,打通了困擾經濟的堵點,于國于民都有利,值得認真考慮。不過據報導,今年上半年全國31省市本級一般公共預算收支均為赤字,赤字規模總計為5.57萬億。在地方政府資金普遍緊張的情況下,再指望它們拿大量資金收購內房庫存,可能性不大。因此,由中央財政統一籌集收購內房庫存的資金,是一個較為可行的方向。

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撰文 : 楊玉川 華大證券首席宏觀經濟學家 行政總裁

欄名 : 山外看山

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