英央行稱「迷你預算」險令萬億退休基金崩潰 被逼出手買債救市

環球政經 05:23 2022/10/08

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上周三(9月28日)英倫銀行因應急跌的英鎊和英債,緊急入市買國債,事後有報道稱英倫銀行出手是為了拯救大量採用所謂「負債驅動投資」(Liability Driven Investment, LDI)策略的退休基金。

英倫銀行副行長康利夫(Jon Cunliffe)周三向國會下議院財政專責委員會主席斯特雷德(Mel Stride)提交信函,證實緊急入市是為了拯救退休基金,並稱在上周英國國債孳息率急升的情況下,資產淨值一度瀕臨跌至負數,面臨被清盤的險境,迫使央行不得不採取緊急購買國債的方式來救市。以免英國國債陷入死亡螺旋 (Death Spiral)。

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在信中更明確表示,危機主因是英國政府「迷你預算」的發表,引發了英鎊和政府債券價格的大幅下跌。

他指出,在央行干預的當天,英國長債價格的跌幅,是疫情初期的兩倍,更是之前任何一次事件的3倍以上,市場運行承受著巨大壓力。

他指,一旦央行判斷市場運行的風險已經消退,央行的干預操作將平穩有序地解除。

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負債驅動型投資(Liability-Driven Investment,LDI)是指焦點放在負債的投資計劃,使用LDI策略的散戶或基金的一般目標通常是取得固定收入。

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LDI往往涉及部分或全部對沖,以阻止或限制通貨膨脹和利率的風險。在過去,債券經常被用來部分對沖利率風險,但LDI策略傾向於重點使用互換/掉期(swap)和其他衍生工具。

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編輯:黃銳

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