【券商點睇】降本增效持續優化運營效率 阿里EBITA或重拾增長

股樓投資 11:59 2022/10/07

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安信證券發表報告,對阿里巴巴(09988)截至9月底的第二季業績作出前瞻。該行預計阿里第二季收入按年上升3.7%至2,082億元(人民幣,下同),低於市場預期約2%,季度內整體調整後EBITA按年增長2%至286億元,在降本增效、核心電商業務逐步恢復,以及新業務持續減虧驅動下,調整後EBITA有望重拾增長。阿里的投資評級維持在「買入」,目標價139港元。

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該行指出,阿里核心電商業務緩慢復甦,由於季度內訂單履約逐步恢復,預計客戶管理收入(CMR)和網站交易金額(GMV)的增速差距將有所縮小,鑑於商家廣告投放受到疲軟的消費環境影響,CMR將略滯後於GMV表現,季度內CMR按年降5.1%。國際零售業務略有恢復,預計季度內國際商業收入按年增1.7%,其中國際零售收入上升0.2%,主要因速賣通業務受歐盟關稅調整的影響正逐步弱化,但未來或將受到歐洲復雜的國際形勢、歐元貶值以及能源問題所擾動。

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多因素擾動下,雲業務增長或將進一步放緩。安信預計季度內阿里雲收入按年升5.9%,一方面互聯網行業客戶需求放緩影響公有雲增長,另外非互聯網行業客戶混合雲項目的預算分配,也受到疲弱的宏觀環境所拖累。鑑於板塊增速有所放緩,該行預計季度內雲業務呈現微利狀態。

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撰文:林衛

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