【英鎊危機】英倫銀行化解金融危機 稱及時干預國債 否則萬億養老基金隨時清零

宏觀解讀 22:18 2022/10/06

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【英鎊危機】英倫銀行:上周如沒有買入國債 養老基金價值將會歸零

英倫銀行上周三(9月28日)入市買債拯救急跌的英鎊及債價,央行給財政部的信中顯示,干預原因與擔心一項受歡迎養老基金或會出現違約有關,屆時可能令英國國債陷入死亡螺旋(Death Spiral)。

如沒有干預 養老基金價值歸零

英倫銀行指,如果上周三沒有進行干預,大量負債驅動型投資(Liability-Driven Investment,LDI)的基金資產淨值會變成負值,並且向銀行交易對手提供的抵押品亦會面臨短缺,投資在這些LDI的養老基金價值亦會變成零。

而且若LDI基金違約,則需要出售抵押品,亦即國債,將會導致債券市場運作受到更嚴重破壞,繼而令實體經濟的融資條件過度和突然收緊。

LDI規模逾1萬億英鎊

LDI策略背後理念是將長期負債與資產相匹配,通過對英國國債進行槓桿押注來實現,業內人士指LDI是由監管機構推動的投資。根據英倫銀行官員形容,由貝萊德(BlackRock)等公司管理的LDI策略超過1萬億英鎊(約1.1萬億美元)

英倫銀行給財政部的信中又提到,多位LDI基金經理通知銀行,若按照上周二的收益率,多個LDI基金可能會陷入負資產淨值,將要為清盤程序作準備。故英倫銀行上周二(9月27日)晚上隨即計劃干預措施,並於上周三公布。

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編輯:葉志偉

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