【解碼|出行股】攜程升逾4%創3個月高 花旗:國際旅遊料錄強勁動力、列入「泛亞焦點股」名單

股市 16:18 2022/10/06

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【解碼|出行股】攜程半日升4%創3個月高 花旗:國際旅遊料錄強勁動力、列入「泛亞焦點股」名單

雖然中國海南海口市實行臨時全域靜態管理,但花旗相信攜程 (09961) 國際旅遊錄得強勁動力,國內業務將在第4季復甦,故將攜程列入「泛亞焦點股」名單。

今日出行股逆市上揚,攜程今日再升4.5%,報240.8元,創逾3個月高,正挑戰6月28日的247.4元高位。同程 (00780) 升21.2%。另外,三大中資航空股東航 (00670) 、南航 (01055) 、國航 (00753) 均升逾半成至7%,國泰 (00293) 升3.5%。

花旗相信,攜程的純國際旅遊錄得強勁動力,而簡單的國內出行組合有利第4季復甦。同時,該行又相信攜程將可受惠於中國「清零」政策的中期轉型,將帶動國內外逐漸復甦。從長遠來看,中國的旅遊需求可能會保持不變消費升級,並向高端和出境旅遊發展。因而將公司列入「泛亞焦點股」名單,其美股(美:TCOM)目標價為32美元。

另外,美銀證券認為,就公司早前的投資者電話會議,公司管理層暫未知曉中國內地通關日期,降低十月中共「二十大」後會放寬通關的要求的預期,甚至對明年首季通關出現有意義放鬆亦抱審慎的態度。

即使如此,該行指,公司今年第三季初期錄得錄得強勁的被壓抑需求,酒店訂單超過2019年7月的20%,增長動力一直回升,直至8月底新冠疫情又爆發,但目前國內空運在近數周已達2019年的70至80%。至於第四季,公司管理層指國內疫情管控在十月更為嚴峻,對業務能見度更低。

雖然出境旅遊仍屬靜止狀態,但包括Skyscanner和Trip.com的國際旅遊已回復2019年的80%至90%,而Skyscanner經已錄得毛利率轉正,惟Trip.com仍處虧損狀態。

該行預計第3、4季收入按年升23%和12%,經調整溢利為11.1億元及3.1億元人民幣,而2023、24年經調整溢利上調7%至16%,以反映明年首季將全面開關的預期,將其目標價由267元升至283元,重申「買入」評級。

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編輯:姚卓然

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