【名家看法】興證張憶東:港股底部似「沼澤底」 10月或見「short cover式」反彈 薦三類投資主題

股市 22:11 2022/10/04

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興證張憶東:港股底部似「沼澤底」 10月或見「short cover式」反彈 薦三類投資主題

興業證券全球首席策略分析師張憶東表示,內地政策多渠道發力,基礎設施建設、設備更新改造政策加快落地,房地產悲觀預期有望緩解。同時,港股賣空成交佔比已達歷史高位,由於港股做空力量過多擁擠,一旦中國穩增長政策短期超預期,很容易出現做空踩踏,港股10月有望出現short cover(冚倉)式反彈。

張憶東指,港股受海外資金面、情緒面及中國基本面等多重影響,已於歷史性底部區域,但他形容這個底部區域更像是「沼澤底」,建議投資者投資時要順應中國新時代經濟發展的大戰略,趨利避害。

他看好3大主題:(1)傳統行業中尋找類債券資產,例如獲取低成本資金和優質土儲的國企央企地產股、低估值高分紅的國企央企能源股、電訊股,經濟預期改善之後金融、交運、建材龍頭價值亦將重估;(2)消費及社會服務相關行業龍頭,包括社會服務、運動鞋服、食品飲料、醫藥板塊,料如果中國經濟預期、疫情預期改善,消費復甦預期也有望改善;(3)「新半軍(即新能源、半導體和軍工)」為代表的先進製造業。

今次內房的曙光較2014至2016年更黯淡

提及內地房地產,張憶東指,今輪房地產週期中,政府支持政策頻出,但房產銷售仍然疲弱,可能基於地方政府之間的政策差異、房價預期、收入預期以及信貸投放,並認為中國房地產行業的曙光取決於上述因素有所改善。只是,地產行業最終出現的曙光仍可能比2014至2016年更黯淡。

他預計,房屋銷售量將在未來幾個月企穩,但由於上述結構性和周期性因素,地產銷售可能難以在年底之前超過4月新冠疫情爆發前的水平,預計2022年中國全國住房銷售量和住房投資(不包括土地購買)都將下降。

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編輯:袁諾曦

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