【解碼|新世界】新世界績後挫逾6% 摩通質疑高派息比率之持續性、售產對提振現金流作用不大

股市 16:12 2022/10/03

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【解碼|新世界】新世界績後挫逾6% 摩通質疑高派息比率之持續性、售產對提振現金流作用不大

新世界 (00017) 上一財年基本溢利升1.8%至70.85億元,股東應佔溢利增加8.5%至12.49億元。摩通質疑集團高派息比率的持續性,而同時又認為集團出售非核心資產後,卻未能有效提升現金流。

新世界績後全日挫6.5%,報20.85元,創逾6年低,成表現最差的藍籌。

摩通指,扣除非核心資產出售後,新世界的盈利為47億元,每股收益為1.87元,而每股股息維持在2.06元,即意味派息比率為110%。而集團為了保持派發股息,派息比率連續3個財年升至100%以上。在集團借貸成本上升及非核心資產出售下,該行對集團這樣高水平的派息比率持續性抱有憂慮。

雖然借貸率升至72%仍可支撐派息,可是借貸成本上升會蠶食盈利表現。值得留意的是,有52.5%的淨負債為浮息,其餘的則為定息,集團預期以目前2.5厘的借貸成本之下,有達200基點的升幅,並將增加借貸成本12億元。

至於非核心資產出售約爲139億元之中,有達122億元來自新創建 (00659) ,惟歸屬新世界的股息只有提升了4760萬元,對提振現金流作用不大。另外,該行認為新世界目前較新地 (00016) 及長實 (01113) 存41%及57%溢價,故維持「減持」評級,目標價29.4元。

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編輯:姚卓然

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