【解碼│美元強勢】大摩:此輪亞洲貨幣貶值與基本面無關 不會重演1997/98年金融風暴或2013年危機 

宏觀解讀 12:52 2022/10/03

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【解碼│美元強勢】大摩:此輪亞洲貨幣貶值與基本面無關 不會重演1997/98年金融風暴或2013年危機 

美元強勢持續,市場關注強美元對亞洲的影響,以及會否引致新一輪金融危機。摩根士丹利認為,目前的強美元周期與對亞洲來說,與1997/98年亞洲金融風暴,或2013年在歐債危機影響下經濟全面放緩,均有很大分別,現時亞洲貨幣貶值並非因經濟基本面削弱、貨幣下跌及資本外流,從而影響到物價及金融穩定,但假如亞洲貨幣進一步急速及無序地貶值,金融穩定將成為一個迫切性的問題。

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「亞洲貨幣貶值源於美元走強,並非亞洲宏觀經濟有所失衡,而亞洲貿易加權匯率一直穩定地升值,正是區內經濟穩定的反映。」

大摩指,美元持續急升下,投資者憂慮強美元會對全球經濟構成影響,特別是亞洲地區,關注亞洲央行會否大手加息,導致像1997/98年亞洲金融風暴或2013年在歐債危機影響下經濟全面放緩。

大摩:亞洲各國沒有大幅提高槓桿

「美國開始收緊貨幣政策前,亞洲各國沒有大幅提高槓桿,也沒有明顯跡象顯示區內資本配置不當或經濟過熱,故今年亞洲宏觀濟穩定指標惡化,主要歸因於前期商品價格急升有關,預期有關因素很快會出現逆轉。」

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不過,大摩承認,美元上升及美元上漲,將會進一步引發資金流出亞洲,惟該行估計,亞洲央行會容許貨幣貶值,但會控制貨幣避免出現單邊劇烈波動的行動,而非上調利率。

大摩預期,現時周期下,環球央行的首要任務是本土經濟增長及通脹情況,基於亞洲通脹問題不大,經濟未有過熱,資本亦沒有出現錯配,故亞洲情況比其他地區更穩健,相信亞洲央行會將利率提高至受限制水平,並對內需構成損害。該行認為,隨中國於明年春季逐步開關,2023年亞洲經濟增長速度會明顯高於美國及其他發達國家。

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編輯:陳韻妍

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