【券商點睇】今明兩年鉬供需處於緊平衡 洛陽鉬業值得關注

股樓投資 12:57 2022/09/30

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東方證券報告指,綜合供需兩端分析,預計2022至2023年鉬持續緊平衡,鉬價或維持高位,建議關注擁有鉬採礦、選礦、冶煉、化工、金屬加工等產業鏈的公司,包括洛陽鉬業(03993)。該行認為,鉬具有高熔點、低蒸汽壓、高彈性模量、良好的高溫穩定性、低熱膨脹系等典型特徵,得到廣泛應用,其中合金鋼、不鏽鋼、工具鋼和鑄鐵是鉬的主要應用領域,也因此被各國政府視為戰略金屬。

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供應方面,2021年全球鉬產量約13萬噸,中國佔比約40%,天池礦業、大黑山等新增項目預計自2023 年中開始陸續釋放。海外多以銅鉬伴生礦為主,2022年受銅礦品位下滑及智利乾旱拖累,主要海外銅鉬礦企業產量有所下滑,帶動全球鉬供給或下降2%。2023年部分國內新項目或於年中投產,帶動全球供給增速或達3%達30.3萬噸。至2024年隨着泰克資源QB2項目建成投產和2023年新項目的滿產,供給增速或達5%。

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該行預計,需求的至暗時刻或已過,鉬主要用於優特鋼生產,下游應用領域集中在汽車、機械製造和電力。短期來看,盡管機械製造今年面臨較大下行壓力,但第三季挖掘機國內銷量降幅較首兩季均明顯收窄,而汽車銷量和電力投資持續向好,將帶動鉬需求量提升。結合中國優特鋼下游應用佔比,對應中國優特鋼2020至2030年需求量複合增速約2%,預計呈現前高後低的節奏,或高於鉬的供應增速。

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撰文:林衛

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