【人民幣走勢】中外資專家鬥牛 睇人民幣今年底重上6.8

16:36 2022/09/29

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中外資專家齊料今年底人民幣或重上6.8。

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人民幣屢創新低,昨天(9月28日)失守7.2大關,離岸價(CNH)乍現7.2675的史上新低,在岸價(CNY)在亞洲收報7.2458,創2008年以來14年低位;但其後中央警告投機客勿追漲殺跌後,在岸價的夜盤曾應聲反彈,終收報7.202。而在岸價今午(29日)升穿7.2水平,暫報7.1951。

人行一個月內兩度出招維穩,昨天(28日)起人行將遠期售滙業務的外滙風險準備金率,從零上調至20%。另外,9月15日,卻下調金融機構外滙存款準備金率2個百分點,即外滙存款準備金率由8%調低至6%。中央孖招齊發,更警告炒家久賭必輸,勿賭單邊貶值,冀痛擊淡友的沽空成本。

不過,在美元獨強下,今年人民幣已急挫逾一成,滙豐(HSBC)料今年底人民幣低見7.2,花旗更料貶至7.3才見底;惟中歐資大好友仍相信人民幣將逐漸止跌喘穩,今年底可重上6.8,由現水平約有5%潛在升幅。

ING(荷蘭銀行)大中華首席經濟師彭藹嬈回應本報查詢指,暫維持在岸價今年底見6.8的預測,因料美國加息於年尾開始漸放緩。中資滙市名家也不約而同「鬥牛」,估計離岸價重上6.8。

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不過,花旗銀行投資策略及環球財富策劃部主管廖嘉豪回應本報查詢指,未來3個月、半年及1年料人民幣低見7.15,兩年長期目標為6.5。

廖嘉豪剖析,人行的舉措或再一次希望限制人民幣貶值的步伐,冀創造滙價雙邊波動,但不是為改變人民幣弱勢。整體人民幣或仍繼續向淡,主因是海外政策收緊了內地的出口,中國外貿易預期會惡化,以及經濟偏弱。在美元強勢及人行寛鬆的情況下,人民幣兌每美元短線有機會跌至7.3。

華僑銀行經濟師謝棟鉻指,美滙指數衝破113新高,適逢英鎊於周一(26日)崩盤,日圓又罕見干預。周一人民幣中間價自兩年來再突破7,人行又出手上調遠期售匯風險準備金,重啟了2015年的逆周期措施。然而,中美利差可能將再次擴大,人民幣掉期率的大幅下滑,將使得人幣空頭成本較以往更低,或許弱化近期政策的有效性。

光大證券國際環球巿場及外匯策略師黄俊能表示,美元兌離岸人民幣在今年餘下時間的低位估計為7.2,年底目標價料重上6.8;但須留意短線壓力未減,且要緊盯7.2的心理關口。

黃俊能拆解,人民幣近期回軟,主要受美元因繼續進取加息而維持強勢,其它外幣都跌至以10年計的低位。雖然人幣表現較為穩定,但無可否認下跌的壓力愈來愈大,但相信於7.2水平將見較大支持,此乃2019年及2020年的雙頂、以及2015年811匯改後最低水平。

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黃俊能認為,中國基於貨幣政策較為穩定,支持經濟的方針明確,基本面較其他國家穩健,有利資金流入人民幣資產,所以預期人幣於年尾開始漸見較大支持,有望重回6.8水平。此外,基於預期人民幣表現應會較其它貨幣的波動性較低,而中線更有一定的上升潛力,整體表現會較優勝,當接近7.2水平,建議散戶開始分段吸納,作為中線部署。

放眼短線,華僑永亨銀行經濟師姜靜料,未來兩周離岸人民幣的上落區間介乎6.95至7.3,若人幣追跌幅度過大,料中央或作直接干預。

姜靜補充,人民幣雖波動,但國際化未有停步。人行剛發布2021人民幣國際化報告。2021年人民幣跨境收付金額同比增長29%,2022年上半年同比增長15.7%。內地與新加坡的人幣跨境收付金額佔總額的11.3%,排名第二,僅次於香港的48.6%的份額。

華僑銀行的謝棟鉻說,人民幣在雙向直接投資以及大宗商品定價中使用率也愈來愈高。其中,人民幣跨境收付對外直接投資和外資直接投資,分別同比增長56.2%和50.7%。而2021年原油、鐵礦石、銅、大豆等主要大宗商品貿易跨境人民幣收付金額同比增長42.8%。

謝棟銘表示,對於2021年9月啟動的中國與印尼本幣結算機制,今年上半年共辦理結算27.7億元。人行表示將繼續深化與東盟國家和周邊國家貨幣金融合作,並尋求新的本幣結算機制。

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特約記者:曾桂芬

責任編輯:梁智豪

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