【解碼|英國減稅】英國減稅仍股債匯「三殺」 中金:市場最擔憂這個原因!

股市 11:00 2022/09/26

分享:

分享:

【解碼|英國減稅】英國減稅仍股債匯「三殺」 中金:市場最擔憂這個原因!

英國上周宣布大規模減稅計劃,結果引發英國「股債匯」齊跌,英鎊兌美元匯價創歷史新低,一度跌破1.04關口。中金近日發表報告指,今次減稅的影響主要反映三方面影響,分別是通脹、債務及「財政主導」(fiscal dominance)擔憂。中金指出,市場最擔心的是「財政主導」,也能夠解釋為何英國出現「股債匯」三殺。

中金認為,通脹高企、利率不斷上升的背景下,財政繼續大幅擴張就會引發市場對於政府債務可持續性的擔憂,一個更深層次的擔憂是「財政主導」,即貨幣政策為了降低財政壓力而維持低利率,上世紀70年代美國的經驗表明,這麼做的結果將是央行抗通脹的信用度下降,最終引發高通脹。

滙豐渣打跌逾6% 英鎊兌美元跌3%曾穿1.04關創新低 兌港元跌至8.2算,看【下一頁】

中金:英鎊大幅貶值 反映英國央行難以應對局面

中金認為,如今英鎊大幅貶值,說明市場擔心的是英國央行難以應對當前的局面,資產價格的表現已經說明,投資者對於英國經濟的信心在大幅下降,對於其政策制定者能夠解決當前的「滯脹」困境充滿疑慮。

報告估計,市場的目光將聚焦英國央行在管控通脹有多大決心,一種可能是1)英國央行繼續大幅加息抗擊通脹,好處是維護信譽,避免英鎊大幅貶值,壞處是增加市場流動性和利率風險,加劇短期資產價格波動。

若英國央行不對減稅進行回應 「股債匯」三殺或繼續

另一種可能是2)英國央行不對減稅計劃進行回應,市場將更加擔心「財政主導」和通脹失控風險,由此或導致英鎊繼續貶值,「股債匯」三殺或繼續演繹。

另外中金提到,減稅屬於擴張性財政政策,短期內既會支撐經濟增長,又會推高通脹,但目前英國CPI按年增速一度突破10%。如果減稅計劃落地,預計英國通脹面臨更多上行風險,削弱消費者購買力,經濟增長也將面臨下行壓力。此外,減稅帶來財政赤字,加大政府債務負擔。

更多【即市財經分析】文章

相關文章:

【英鎊危機】花旗憂英鎊1算風險增 ING料有17%機會率

【英鎊走勢】美國前財長薩默斯狠批卓慧思經濟政策「天真」、「一廂情願」 警告英鎊兌美元恐跌穿1算

入境「0+3」VS 港銀加P 港股穿底點收科?即睇【開市追揸沽】

記者:李哲毅

 

緊貼財經時事新聞分析,讚好hket Facebook 專版
訂閱《香港經濟日報》電郵通訊
收取第一手財經新聞資訊 了解更多投資理財知識 提交代表本人同意收取香港經濟日報集團所發出的推廣訊息,你也可以查閱本網站的私隱政策使用條款
訂閱《香港經濟日報》電郵通訊
收取第一手財經新聞資訊 了解更多投資理財知識 提交代表本人同意收取香港經濟日報集團所發出的推廣訊息,你也可以查閱本網站的私隱政策使用條款