【券商點睇】年底多晶硅產能達36萬噸 協鑫科技成本優勢顯著

股樓投資 13:01 2022/09/23

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國泰君安指出,在海內外光伏需求持續高景氣的背景下,預計硅料需求將維持高漲,協鑫科技(03800)下半年將持續釋放大量多晶硅產能,且生產成本優勢顯著,業績增長前景可期,推薦買入。2022年上半年公司多晶硅業務收入68.8億元(人民幣,下同),按年增長226.1%,得益於多晶硅量價齊升。硅價方面,上半年公司多晶硅平均不含稅售價為每公斤194.7元/公斤,同比增長達78.3%。

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該行認為,公司在6月下旬徐州基地新增3萬噸FBR顆粒硅產能成功投產,預計於第三季全面達產。此外,樂山基地10萬噸顆粒硅項目已經於7月份投產,包頭項目一期10萬噸顆粒硅產能也將於四季度投產,預計年底公司顆粒硅產能將達到26萬噸,多晶硅產能將達到36萬噸。由於業內將有大量新增產能投產,硅料價格或將有所回落,但預計未來公司多晶硅產能的持續釋放,將抵銷硅價回落的影響,有望支撐公司業績持續穩定增長。

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另一方面,公司目前已經將FBR法顆粒硅每公斤生產能耗降低至14.8千瓦時以下,相較業內較為普遍的改良西門子法,電耗降低近四分三,成本優勢顯著。因此,該行相信公司多晶硅產品生產成本優勢的增強,將有助於進一步提高在業內競爭力及盈利韌性。

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撰文:林衛

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