【美國加息】宏利投資管理:流動性收緊形成美元增強的自我強化循環 明年通脹續居高不下、股市持續波動

股市 14:16 2022/09/22

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【美國加息】宏利投資管理:流動性收緊形成美元增強的自我強化循環 明年通脹將繼續居高不下、股市持續波動

宏利投資管理亞洲區多元資產高級組合經理及資產配置主管潘樂勤(Luke Browne)指,聯儲局繼續進取加息,並將持續加息至年底,美元流動性收緊正在形成一個美元增強的自我強化循環,而發達國家及新興市場央行的收緊政策,可能會導致全球流動性的狀況惡化,引發全球低增長的風險。

對增長的擔憂將成為聯儲局第四季決策的主導因素

潘樂勤指,縱使通脹壓力在未來幾個月應逐漸緩解,預期通脹水平在今年餘下時間至明年將繼續居高不下,直到2023年中,受基數效應影響、非汽車零售商品庫存過剩以及供應鏈中斷的問題減退,通脹可能會大幅放緩。「對增長的擔憂將成為聯儲局第四季決策的主導因素,將使當局開始放緩積極的步伐,令利率邁向中性水平。」

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宏利投資管理高級宏觀策略師Sue Trinh預期,美國將於明年6月步伐衰退,市場已開始預期聯儲局會於明年減息。

潘樂勤指,現時偏好信貸資產,其中亞洲存在息差機會,看好美國高收益市場可提供比股票等風險資產更好的表現,因為它在通脹上升的情況下一般擁有較佳的防守性,同時考慮到美國高收益債券在石油和天然氣行業的比重較大,加上美國經濟相對強勁,違約可能性較低。新興市場債券估值亦合埋,而且亞洲通脹前景較成熟市場溫和,部分亞洲信貸可提供投資機遇,但必須要審慎選擇。

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股市方面,潘樂勤認為,環球經濟低迷及地緣政治環境持續不確定下,股市將持續波動,但作為通脹對沖的能源和原材料行業比重較高的市場,波幅較低和具防守性的消費必需品及公用股,以及高息股有機會抵禦市況,而在宏觀環境和政策不明朗下,以收益為導向的收息股,例如周期性股票、價值股、能源股和防禦性股票,將相對吸引。

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編輯:陳韻妍

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