【小知識|加息】基準利率、Hibor、P是甚麼 一文解構本港多個息率

宏觀解讀 10:24 2022/09/22

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一般提到本港加息,所指的是俗稱「P」的最優貸款利率(Prime rate)。

美國聯儲局再次加息0.75厘,市場關注本港加息步伐及時間表。一般提到本港加息,所指的是俗稱「P」的最優貸款利率(Prime rate),但其實本港銀行界還存在其他利率,這些利率之間亦互為關連。

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基準利率/貼現窗利率(Base rate):

銀行一般會透過與同業拆借解決資金需要,不過倘該渠道未能應付資金需要,銀行亦可經由貼現窗,向金管局借入隔夜資金。

基準利率的計算為以下兩者較高者為準:

1)美國聯邦基金利率目標區間下限加50點子

2)隔夜和1個月銀行同業拆息(Hibor)的 5天移動均值

每次美國聯儲局宣佈調整聯邦基金利率,金管局都會緊隨調整基準利率,不存在滯後。

Hibor(香港銀行拆借利率):

本港銀行同業間的拆借利率,可反映銀行間的資金流動性。換言之,銀行流動性充裕時,Hibor會走高,反之亦然。隨著美國加息,資金因港美息差關係從本港流走,Hibor近期明顯呈向上趨勢。

Hibor為綜合本港20間大型銀行隔夜拆借利率報價後得出之平均利率,由銀行公會在每個工作天早上11時釐定。

其中, 1個月Hibor是不少住宅按揭貸款的主要利率基準,亦即是所謂「H按」計劃的參考利率。

視乎不同銀行所提供之計劃,「H按」息率現時普遍為Hibor之上加一個固定利率,如「H+1.3厘」。

最優惠利率(Prime rate):

由銀行自行決定,是銀行向客戶提供貸款的利率基準,並與銀行的存款利率掛鉤。不同銀行所採用的最優惠利率也有不同,目前的最優惠利率由5厘至5.375厘不等。

最優惠利率是不少按揭計劃息率的釐定基準,也就是所謂的「P按」計劃。視乎不同銀行所提供之計劃,「P按」息率現時普遍為最優惠利率減去一個固定利率,如「P-2.5厘」。同時,不少「H按」計劃的鎖息上限,亦是根據「P」而釐定。

由於最優惠利率與按揭息率及其他貸款的息率水平悉悉相關,故每次美國加息,市場都十分關注最優惠利率會否隨之上調。

倘若作為銀行資金成本的Hibor及基準利率上升,而最優惠利率不變,銀行便無法將成本升幅轉嫁至貸款客戶。因此,當美國進入加息周期,本港銀行很大機會於之後時間上調最優惠利率,但由於港美兩地市場流動性與經濟環境有別,故港息未必即時跟隨美息上調,普遍會有滯後,加息幅度也有別於聯邦基金利率。

按揭計劃鎖息上限/封頂息(P-Cap):

與最優惠利率一樣,都是由銀行自行決定,是「H按」計劃的鎖息上限水平。

由於「H按」的按息水平會跟隨Hibor浮動,為保障「H按」客戶,「H按」計劃均設有封頂息上限,而該上限是根據「P」而釐定。鎖息上限現時普遍為最優惠利率減去一個固定利率,如「P-2.75厘」。

隨著美國加息,Hibor走高多時,銀行的資金成本累計已有一定升幅,故幾乎所有銀行都已在上調最優惠利率前,率先將新造按揭計劃的鎖息上限調高,藉此將資金成本轉嫁至新造按揭客戶。不過,由於按揭計劃的鎖息上限早於按揭客戶申請按揭時已釐定,倘若銀行打算將資金成本轉嫁予現有按揭客戶,便須上調最優惠利率。

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記者:余倩敏

 

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