【聯儲局議息】聯儲局周四凌晨議息 利率貨期顯示 加息0.75厘機會逾8成 普徠仕:料聯儲局中長期加息至4厘

股樓投資 16:09 2022/09/21

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聯儲局一連兩日議息,將於香港時間周四(22日)凌晨2時公布結果,據最新利率期貨顯示,加息0.75厘的機會率達82%,而加息1厘的機會率由早前30%回落至18%,換言之,聯邦基金利率將加至3至3.25厘。

另外,CNBC調查顯示,受訪者認為聯儲局本月將加息0.75厘,並預計將繼續加息,直到2023年3月達到4.26厘才見頂,較此前調查的預測高0.43厘左右。

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普徠仕(T. RowePrice)美國經濟學家Blerina Uruci發表最新報告,同樣預期今晚聯儲局將會加息0.75厘。報告指,自業績公布限制期以來,市場價格已經反映基金利率上調75個基點的消息。在零售銷售/工業生產指數疲弱和密歇根大學下調長期通脹預期後,大幅加息至100個基點的可能性略有下降。

Uruci表示,在利率低於中性(介乎2-2.5厘之間)時「迅速」加息是合適的,但在利率受到限制、住屋和消費者支出減速的情況下,「具針對性的」加息會更為合適。 鑑於勞動力市場熾熱和通脹持續,暫停加息並不可行。

她又預計,聯邦基金利率於今年底將達3.75-4厘(即11及12月再合共加息0.75厘),屆時聯儲局將暫停加息,並在觀察 2023 年的經濟發展才作出反應,經濟將挺過難關,而能源和食品以外的價格壓力將會緩減,預計聯儲局或將利率維持在4厘左右。

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她認為,2023年可能出現以下三種情境,按可能性排列:

中性情境:終期利率於2023年保持在4厘附近:美國經濟挺過難關。經濟增長顯著放緩,低於潛在水平(即 1.5%-2.0%),通脹壓力緩解,失業率從當前水平上升不超過 1 個百分點。

升溫情境:終期利率於2023年上升至5厘:這種情況的關鍵是通脹居高不下,而勞動力市場趨於緊張。即使增長遠低於潛力水平,聯儲局仍被迫繼續加息。如果高工資通脹變得根深蒂固,而企業繼續將增加的成本轉嫁給消費者,這種情況的實現機率更高。這情境與中間情境之間,至少有100個基點的上漲空間。

降溫情境:聯儲局於2023年減息:美國經濟於明年初陷入衰退,失業率上升超過1個百分點;由於供應鏈及需求下降,通脹大幅放緩。聯儲局明瞭到用藥過猛,於是在下半年糾正路線,但不會立即向零利率方向前進。這情境與中間情境之間,約有100至 200 個基點的下行空間。

她認為中性情境仍然更有可能發生。儘管部分消費者價格將在未來幾個月作出調整,但通脹壓力揮之不去,而且勞動力市場仍然過熱,令利率仍需提高。儘管美國相對於世界其他地區處境仍然更佳,但它不能不顧歐洲和中國的情況而獨善其身,令利率的上升幅度受到一定限制。

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責任編輯:李兆明

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