【美國加息】普徠仕:料聯儲局今次加息75基點 另需闡明加息步伐放緩至50基點之基本條件

股市 13:09 2022/09/21

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【議息前膽】普徠仕:料聯儲局今次加息75基點 另需闡明加息步伐放緩至50基點之基本條件

美國聯儲局明日凌晨將公布議息結果,加息幅度備受全球關注。普徠仕美國經濟學家Blerina Uruci 預期聯儲局將聯邦基金利率或將提高75 個基點至3至3.25厘,符合市場預期。

聯儲局公布議息結果前夕 利率期貨顯示加息0.75厘機會有多大?【下一頁

Uruci指,聯儲局需要闡明將加息步伐放緩至50個基點所需的基本條件,而在利率低於中性(介乎2至2.5厘之間)時「迅速」加息是合適的,但在利率受到限制、住屋和消費者支出減速的情況下,「具針對性的」加息會更為合適。 鑑於勞動力市場熾熱和通脹持續,暫停加息並不可行。

她預計聯邦基金利率於年底將達3.75至4厘後便將暫停加息,並在觀察 2023 年的經濟發展才作出反應,同時又認為經濟將挺過難關,而能源和食品以外的價格壓力將會緩減,預計聯儲局或將利率維持在4厘左右(即更高及更長時期),除此之外的預計都不確定。在這次經濟復甦期間,任何程度的月度數據預測均比以往更困難。

她認為目前市場面對的問題是經濟數據發出不同的訊息。通脹持續而且勞動力市場過熱, 但增長正在放緩,房地產市場正在經歷重大調整。從外部因素來看,踏入冬天歐洲能源危機升溫,而中國正在經歷艱難的市場調整,市場訊息甚是混亂。

另外,Uruci認為2023年可能出現以下三種情境:

  • 中性情境:終期利率於2023年保持在4厘附近;
  • 升溫情境:終期利率於2023年上升至5厘;
  • 降溫情境:聯儲局於2023年減息。

她認為中性情境更有可能發生。儘管部分消費者價格將在未來幾個月作出調整,但通脹壓力揮之不去,而且勞動力市場仍然過熱,令利率仍需提高。儘管美國相對於世界其他地區處境仍然更佳,但它不能不顧歐洲和中國的情況而獨善其身,令利率的上升幅度受到一定限制。

至於升溫情境,則是第二有可能發生的結果。因為服務通脹持續高企,這是很久沒發生過的。通脹的不確定性高,而企業則需要付出薪資溢價以吸引或挽留人才。她認為,美國高收入家庭有大量儲蓄,即使經濟疲弱,企業亦能通過加價以過渡難關。

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編輯:姚卓然

 

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