【大行報告】 瑞銀指內地體育用品9月銷售弱 但估值不貴 李寧為行業首選

股樓投資 16:35 2022/09/20

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瑞銀發表研究報告指,由於受疫情影響,9月至今體育用品股銷售較7月和8月疲弱。不過該行認為,內地品牌在市場中處於有利位置,因產品具性價比,並在營銷和研發等方面增加資源,而且相關股份估值不貴,當中最看好李寧(02331),因銷售渠道改善,同時存貨銷售比率維持健康水平,續予其「買入」投資評級,目標價87元。

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報告又指,安踏體育(02020)和特步國際(01368)在購物中心、城市層級和產品供應方面仍保持升級戰略。該行引述特步管理層指,內地政府加強學生體育教育,因此加大對功能性童裝市場的投資持積極看法。至於安踏,該行預計其利潤率將受惠Fila質量增長和成本控制支持,管理層亦維持下半年安踏及Fila銷售有雙位數增長,並估計Fila營運毛利率可長期處25%以上。

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整體而言,雖然短期內仍面臨疫情帶來的壓力,但該行認為,其所覆蓋中國體育用品股的估值不高,對安踏和特步前景正面,同樣續予「買入」投資評級,目標價分別122元及14元。

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記者:郭秀慧

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