【大行報告】瑞銀推演內地三大疫後復常路綫情景 點名看好四大板塊

股市 16:46 2022/09/20

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【大行報告】瑞銀推演內地三大疫後復常路綫情景 點名看好四大板塊

過去2至3個月中國的投資環境在全球經濟放緩、新冠確診病例反彈及中美關係惡化下變得更加嚴峻。瑞銀中國股票策略研究主管王宗豪認為,投資者最擔心的仍是疫情反覆或限制措施,更需要擇善投資,但認為後市向好機會較高。

瑞銀投行研究部針對中國放鬆防疫限制時間表列出3個情景預估,分別是(1)2022年10月中共二十大、(2)2023年3月兩會、或(3)2024年或以後。該行認為市場現時定價位於第2、3者情景之間,也為投資者佈局整理了兩個股票籃子,過去在不同的防疫限制情況下它們的表現均較好, 亦整理出行業偏好和類比組合變動。

  情景1 情景2 情景3
放鬆防疫限制時間 2022年10月中共二十大 2023年3月兩會 2023年以後
估值影響 +13% +13% -11%至0%
盈利影響 +13% +3% -9%
股市自目前變幅估算 +26% +16% -9%至-20%
目前MSCI中國指數 64
未來12個月指數水平 80 74 55

王宗豪表示,鑒於宏觀不確定性較大,在行業選擇中給予估值更大權重。該行看好科技、食品飲料、運動服飾,及電動車電池供應鏈。由於疫情反覆的不確定性,將基建、旅遊及新能源移出看好名單。

對於最不看好的行業,包括汽車、航空及機場、銀行、資源,並剔除估值不高的電子設備股、房地產及物管股,並汽車經銷商。

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編輯:姚卓然

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