【利財筆記】林本利:美元強勢 趁低吸納外幣

名人薈萃 16:48 2022/09/09

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去年11月,美國聯儲局開始減少買債,並計劃今年3月停止買債及開始加息。當時筆者已提醒學生不用急於入市買外幣,應等到聯儲局持續加息,美滙指數升上100點以上時才開始考慮入市。到今年4月,美國加息後美滙終於升穿100點,英鎊兌港元跌穿10算,歐元跌穿8.5,人民幣兌港元亦由1.23大幅下挫至1.17以下,是時候開始吸納外幣和人民幣。

由於港元跟美元掛鈎,故此美元跟其他貨幣升跌多少,港元亦跟隨升跌多少。一種貨幣兌另一種貨幣的滙率時升時跌,只要掌握這貨幣過去一段時間兌另一貨幣的平均價位,在低於平均價位時才考慮入市,相信「均值回歸」,未來貨幣滙價會重上平均價位以上,長期而言在外幣方面的投資表現自然勝人一籌。

當滙率低於平均價位時才入市,即代表跑贏了一半在平均價位以上入貨的人。若然要赢更多人,便要等滙率遠低於平均價位時才入市。筆者過去一直參考各種貨幣的歷史數據,假設數據是常態分布(Normal distribution),計算出各種貨幣的標準差(Standard distribution)。當滙率低於平均價位一個標準差,便表示在這個價位入市,跑贏了84.1%(50%+34.1%)的人;若低於兩個標準差才入市,更跑贏97.7%(50%+34.1%+13.6%)的人。

【溫股知新】把握後市潛在反彈   港股後市仍然較淡

筆者運用過去10年(至7月中)及30年,各種外幣兌港元的歷史數據(每月平均價),計算出平均價位及低一個及兩個標準差的價位。
自英國在2016年6月脫鈎後,滙率明顯轉弱,故此亦可參考脫鈎後英鎊兌港元表現。歐元在1999年1月面世(作為會計單位),到2002年1月開始發行鈔票及硬幣,故此把歐元這兩段時期的表現列出。人民幣在2005年7月進行滙率制度改革,2014年12月開始跟一籃子貨幣掛鈎,故此列出這兩段時期人民幣的表現,供讀者參考,作為入市指標。 

本文節錄至775期(2022年8月27日)Focus《利財筆記》。

撰文 : 林本利

欄名 : 利財筆記

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編輯:黃銳

 

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