【大行看法】瑞信:亞洲科技產業預期溫和修正 建議捕捉明年觸底反彈機會

股市 14:07 2022/09/06

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【大行看法】瑞信:亞洲科技產業預期溫和修正 建議捕捉明年觸底反彈機會

瑞信今日舉行第23屆瑞信亞洲科技論壇記者會,瑞信亞洲半導體證券研究主管Randy Abrams會上表示,宏觀經濟風險上升,消費者需求放緩和高庫存透過供應鏈對整體科技企業造成壓力,市場過去數月對亞洲科技產業採取更加謹慎的態度。不過,Abrams認為,2023年上半年市場觸底,部分價值和週期性的投資機會將浮現,並看好電動汽車、數據中心、雲計算、工業互聯網等表現。

今年消費需求急跌,半導體由供應短缺逆轉為過剩,Randy Abrams估計,半導體產業處於溫和修正,而不會重現2001年或2008年大幅下跌的情況。但Abrams料,第三季半導體企業庫存會觸及頂點,企業會在第四季積極消化庫存,涉及手機、個人電腦等消費板塊的庫存調整幅度最大。

日後企業供應鏈庫存仍策略性維持較高水平 

Abrams補充,與過去20年相比,日後企業供應鏈的庫存水平將策略性地維持較高水平,原因是疫情的供應鏈瓶頸、不斷升溫地緣政治風險,創造了更多額外需求。

美國近期制定《美國晶片法》資助當地半導體生產及研發等,Abrams表示,《美國晶片法》細節尚未出台,但料透過減稅額及直接資助等,每年提供約100億美元資助,佔晶片行業資本開支約10%,但每年只能增加個位數百分比的產能。

《美國晶片法》下 亞洲晶圓代工廠面臨更多競爭

Abrams提到,《美國晶片法》下,亞洲晶圓代工廠將面臨更多來自受惠補貼企業的競爭,尋求本來可能就不具經濟效益的業務機會。但他料大多數企業仍然遵守紀律並進行減產以避免長期供應過剩。他估計,台積電(美:TSMC)會保留核心研發及生產項目在台灣。

瑞信中國科技和電信產業研究主管王曉瓊稱,該行觀察到中國上下游零組件次產業出現庫存堆積的現象,冀在供應鏈和地緣政治不確定性的環境下確保供應穩定,考量疫情導致消費需求疲軟,以及全球總體環境的挑戰,預計中國的庫存問題將持續到2022年第四季或更久。不過,王曉瓊預計,蘋果(Apple,美:AAPL)半導體供應鏈擁較強彈性。

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記者:李哲毅

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