【大行看法】高盛資管張信勵:加息難解通脹、市況將更波動 避險需求推動美元續升

股市 10:24 2022/09/05

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【大行看法】高盛資管張信勵:加息難解通脹、市況將更波動 避險需求推動美元續升

環球通脹高踞不下,多國央行先後進入加息周期,高盛資產管理策略顧問方案組國際市場策略團隊主管張信勵(James Ashley)接受本報專訪時認為,通脹是投資市場最大風險,而推高能源價格背後是供應問題,並非需求推動,所以加息難以解決高能源價格,而且目前息口前景的可見度不如6個月前清晰,故未來數周股市將更波動。

歐洲通脹則仍未見頂

張信勵表示,6個月前,市場都預期通脹會上升,央行會加息,現在大家對央行會再加息多少次存疑。該行預期,美國通脹已大致見頂,並有迹象會放緩,但短期快速回落的可能性不大,預期通脹會逐步趨於正常化,但歐洲通脹則仍未見頂,相信下半年甚至明年通脹仍會繼續上升。

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他相信,歐洲政府會補貼或回贈居民或設立零售電價封頂等措施,應對能源挑戰,但歐洲經濟年內仍很大可能步入衰退,這或會限制歐洲央行收緊貨幣政策,惟估計9月仍會加息0.5厘。

聯邦基金利率已處於中性水平

美息方面,張信勵指,現時聯邦基金利率已處於中性水平,未來加息步伐將繫於經濟數據表現,但利率正常化的政策不會變,預期聯儲局9月會加息50點子,但若數據顯示通脹高企及經濟增長強勁,則不排除加息75點子的選項。

美元方面,他預期,基於宏觀市場不確定性仍高,加上息差擴闊,美元在避險需求推動下仍會繼續上升。「美國實質利率為正數,但歐洲通脹仍未見頂,故實質利率仍是負數,這會為美元強勢帶來支持。」

【專訪全文可見此】

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記者:陳韻妍

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