【解碼|內銀股】內銀不良貸款形成下半年可望放緩 邊隻內銀股成分析師首選?

股市 10:00 2022/09/04

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內銀業績期落幕,大和指內地宏觀經濟挑戰需時解決,惟內銀行業未來將逐步復甦,淨息差收窄情況也有望逐步適度放緩,信貸需求第四季料可恢復。

大和指在客戶收入減少、內房債務問題,以及資本市場波動所導致的負面財富效應下,第二季消費信貸需求疲弱。至於企業信貸需求,亦由於企業現金需求穩定而有所放緩。內銀對高質客戶的競爭,也拖低了貸款息率。

資產質素上,大和指來自內房行業的不良貸款於第二季持續形成,當中包括企業貸款與住宅按揭。展望下半年,內銀的不良貸款形成料將繼續,但可望隨經濟復甦而放緩。與此同時,在嚴謹的控制措施與減值撥備充足下,內銀料有能力良好管控其整體資產質素。至於屬非利息收入的中間業務,大和相信經濟復甦將有助緩和中間收入之壓力。

行業股份方面,大和看好具高業務增長的股份,首選股有郵儲行 (01658) 及招行 (03968) ,因兩者較受惠行業催化劑,且基本因素穩健。另外,具防守性的國企銀行,即工行 (01398) 、建行 (00939) 及中銀香港 (03988) ,因屬「穩陣」之選,亦獲該行給予「買入」評級。

大型內銀前景較優

另一大行高盛指,大型內銀第二季均加強撥備,而非透過釋放撥備推動盈利,行業的內房信貸風險敞口整體亦有所緩和。整體而言,高盛認為大型內銀與個別小型內銀,增長前景均優於中型內銀。該行解釋,大型內銀撥備較多,盈利質素亦最佳,至於小型內銀的撥備前盈利增長幅度,亦遠超其撥備增幅。

個股方面,高盛重申對工行「買入」評級,因股息率有約9%,且次季業務符預期,招行亦因估值吸引、風險緩衝能力強勁,以及在高端城市重啟增長潛力較大,因而獲高盛看好。

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記者:余倩敏

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