【解碼|內銀股】四大內銀已放榜 高盛:中行盈利質素高、建行盈利受降撥備帶動

股市 15:23 2022/08/31

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高盛指中行中期盈利質素高,建行盈利則受降低撥備帶動。

工行 (01398) 、中行 (03988) 、農行 (01288) 及建行 (00939) 中期業績先後出爐,按年比較,4大內銀中期純利升幅介乎4.9%至6.3%,淨利息收入增長介乎3%至9%,淨手續費收入則介乎收縮9%至零增長,撥備前利潤由零增長至升4%不等。淨息差方面,4大內銀上半年為1.70%至1.87%。高盛指工行業績符預期,建行則遜預期,而中行之淨息差則跑嬴同業。

據高盛綜合的數據,4大內銀上半年資產增長強勁,總資產對貸款之增長為按年升7至13%,但期內存款增長卻只有7至10%。高盛指,貸款與存款增長速度不符,未來料將限制4大內銀的資產負債表擴張,並導致其融資成本上升。

同時,4大行的不良貸款形成於第二季均有所上升,即使4大行期內不良貸款率維持穩定,這意味內銀第二季經確認並處置的不良貸款,有所增加。基於上述原因,展望未來,高盛料內銀會加大減值撥備,而非透過釋放撥備推升利潤。

個別內銀方面,高盛認為建行的盈利質素低,指其盈利增長是由降低撥備所帶動,而中行盈利質素則較高,因中行在加大撥備下,純利仍有增長,且淨息差按年及按季均有所擴闊。反觀其他內銀同業,上半年淨息差按季跌約10點子。

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記者:余倩敏

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