【券商點睇】補貼加速發放助改善現金流 龍源電力買得未?

股樓投資 09:00 2022/08/31

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龍源電力(00916)自公布業績後,股價偏軟,皆因其業績倒退,遜於預期。不過,天風證券認為國內加速發放新能源補貼款,有助改善公司的現金狀況,維持「買入」評級。龍源上半年累計完成發電量363.05億千瓦時, 按年增長9.7%,其中風電302.16億千瓦時,增長10.3%。 期內,公司實現收入216.62億元,按年增長11.7%。

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截至6月底,龍源控股裝機容量達到28.8GW,其中風電25.7GW,火電1.88GW,光伏等其他可再生1.24GW。公司加快獲取優質資源,上半年公司累積新簽訂開發協議16.49GW, 通過競配及其他方式爭取開發指標容量3.98GW,分布式光伏備案1.73GW。

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分板塊來看, 上半年公司風電分部經營利潤79.73億元,按年下降10.4%,主要因風電售電等營業收入增長少於折舊攤銷費及員工成本的增加;火電分部經營利潤為3.08億元; 其他分部經營利潤為0.62億元。綜合來看,上半年公司純利43.33億元,下降17.5%。 此外,上半年公司收到國家撥付的新能源補貼款,現金狀況有所改善,截至6月底,公司持有銀行存款及現金為148.26億元,比去年末增加109.13億元。天風證券考慮到,龍源上半年業績及目前項目儲備情況, 預計2022至2024年純利為75億元、88億元及97億元,對應市盈率分別為15倍、12倍和11倍, 維持「買入」評級。

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撰文:林衛

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