【利財筆記】林本利:市況下滑 入市良機

名人薈萃 22:14 2022/08/26

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今年虎年,上半年全球投資市場表現極差,香港投資者不論股、樓、匯、債和金,全都損手(見附表),真是過了「苦」年,有苦自己知。未知下半年能否收復失地,到虎年將盡,可以「虎(苦)盡甘來」。

每逢逆市,筆者總是安慰同學,作心理輔導,提醒大家財富是相對的,在逆市中其他人在股市中輸掉兩成,甚至三成,自己只輸幾個百分點,財富已相對增加,購買力比較上亦勝過其他人。在投資市場,總有升市和跌市,升市時人人扮作股神,重注入市,甚至透過炒孖展,高槓桿,去提升回報。當逆市突如其來殺到,被迫斬倉,之前所賺的要雙倍奉還。

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今年上半年美股和全球股市平均要輸兩成以上,從傳媒報道得悉,有知名基金經理及對冲基金,要輸三成,甚至五成,把過去幾年所賺的全都蝕清光。若然今年上半年輸三成,日後要賺四成多才可補償;若然輸五成,便要賺一倍才可補償。由此可見,在逆市中守得住是十分重要。

香港自2000年12月推行強積金制度,至今打工仔戶口總值超過1萬億元。今年上半年強積金投資虧損12%有多,每人平均虧損30,000多元,合共損失過千億元,數字十分驚人。筆者一向鼓勵投資者自己學習投資,不要倚賴基金經理和私人銀行的意見。過去幾年在超低息環境下,資產價格暴升;但當通脹飈升,全球央行急速加息,股債價格暴挫,很多人走避不及,損失慘重。

謹慎投資 趁低吸納

筆者股票投資十分謹慎,2019年至2021年都有錢賺,累積回報26%,表現不過不失。雖然及不上炒賣科技股和中概股的基金,但勝在穩陣,今年上半場只蝕不足1%,已經可以反敗為勝,3年投資表現跑贏絕大部份基金。

至於債券投資,在過去幾年眼見10年期優質企業債券息率只得2厘多,甚至不足2厘,便不會入市。過去兩年多,全球大部分央行息率跌至近乎0%,減無可減(除非推出負利率),預期日後只會加息,到時債價便會大跌。因此,當手上債券到期,筆者便把資金用作購買儲蓄壽險,每年保証回報約3厘,年期3至5年,現在過了3年,開始把資金取回,在6月趁低(低於去年12%)購入10年期優質企業債券,年利率有4.4厘。
至於外幣及人民幣,隨着美國持續加息,美滙指數升上100點以上,高見109點,不少外幣已跌至很低價位,在6月低位入市已跑贏八成,甚至九成人有多。人民幣亦已跌至過去平均位兌港元(1.17)以下,亦可考慮入市做定存,年息2厘以上。

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此外,政府發行的iBond、綠債和銀債,保証息率均上調至2厘至4厘,值得認購。若然認購不足,可以趁價格跌穿100,在市場上再吸納,息率更超過政府的保証息率。至於黃金,在美元強勢及加息的環境下,實在不宜入市。若非俄烏戰爭,上半年金價理應回落更多。

總括而言,在市況下滑的大環境下,只要準備好足夠資金,趁低吸納,期望日後市況回升,到時便可以收割。

本文節錄至773期(2022年8月13日)Focus《利財筆記》。

撰文 : 林本利

欄名 : 利財筆記

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編輯:黃銳

 

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