中國經濟數據再度轉弱 人民幣貶值壓力或重臨

宏觀解讀 16:20 2022/08/18

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周初公布的中國7月份經濟數據顯著轉弱,加上人民銀行突然重啟減息周期,投資者對中國經濟增長前景的信心受挫,離岸人民幣匯價迅速走弱至6.8關口。事實上,7月數據走弱意味上海重開後的經濟反彈或已告終,儘管人行警惕結構性通脹,經濟下行風險似乎更為逼在眉睫,只能重啟減息周期刺激疲弱的信貸需求。與美元相比,人民幣走勢似乎與中國經濟前景的關聯性更高,在房地產危機及疫情反彈的雙重夾擊下,投資者對中國經濟前景趨向悲觀,並透過沽售人民幣對沖宏觀風險,人民幣貶值壓力或重臨。

美國國債債息再度上揚,近數周投資者解讀聯儲局的鷹派立場或已見頂,未來將放慢加息步伐。昨晚公布的聯儲局會議紀錄確認有關觀點,但亦同時指出聯儲局可能維持息口在緊縮水平一段時間,意味在通脹居高不下的情況下,聯儲局於明年初扭轉加息周期的機會不大,高息環境將持續一段更長時間,加上聯儲局的縮表行動正進行得如火如荼,美國前端債息及美元有回升跡象。

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責任編輯︰梁浩碩

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撰文 : 張建泰 瑞穗銀行東亞資金部首席亞洲外匯策略師

欄名 : 外幣滙穗

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