【美股焦點】景順:美股仍未計入經濟衰退 續籲防守

宏觀解讀 21:52 2022/08/17

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【美股焦點】景順:美股仍未計入經濟衰退 續籲防守

美股經歷上半年的回吐後,下半年出現反彈,但美國連續兩個季度GDP出現負增長,令人擔心當地經濟與股市走向。景順分析認為市場仍未將經濟衰退計入股市,建議資產配置應以防守性為主。

與以往高通脹有相似之處

景順全球領先經濟指標自2020年第二季度進入收縮狀態,意味經濟增長低於長期趨勢,即增長將會減速,甚至進入經濟衰退。該行指,收縮狀態平均持續約7個月,但最終長達15個月,在此期間,美國股票相對於10年期國債的年均表現為-12%,全球股市表現更差,為-16%,該行指,市場很大程上沒有將經濟衰退因素計入股市。

該行認為,1970年代及1980年代的通脹預期沒有那麼嚴重,核心通脹也不夠現時高,但認為三個年代的高通脹有相似之處。此外,景順指過去3個月衡量到通脹壓力見頂的早期跡象,但要作出判斷仍為時尚早。

景順指,從廣義上來說,由於有經濟衰退的情況,預期盈利增長將會放緩。該行又提到從資產配置方面,可以發現資金配置在較謹慎的債券多於股票,配置在美國多於其他已發展國家,配置在防守性股份多於周期性股份。

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編輯:葉志偉

 

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