【行業點睇】7月鋼材需求依舊疲弱 鋼鐵業關注產量壓減政策

股樓投資 11:52 2022/08/16

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根據國盛證券,7月國內鋼廠產量大幅下降,日均生鐵、粗鋼、鋼材按月跌幅分別為11.3%、13.1%和13.2%,噸鋼利潤大降驅動鋼廠減產檢修。進入8月後產量小幅回升;按照產量與庫存數據統計,7月五大品種鋼材周需求規模與6月基本持平,多地持續高溫影響下游需求釋放,下游主要耗鋼行業繼續分化,其中地產施工與竣工面積數據略有好轉,但地產投資、銷售、新開工單月增速繼續下行,基建投資增速小幅提升,而製造業工業增加值方面,除汽車顯著增長外,多數鋼鐵下游行業增速轉弱。

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此外,鋼材出口回落,鐵礦進口轉增。在海外需求轉弱背景下,7月鋼材出口按月下降11.7%,隨着國內外鋼材價差逐步回落,鋼材外需持續回升可能性不大。另在國內生鐵產量下行背景下,鐵礦進口按月增2.6%,帶動7月底45港口鐵礦庫存較6月底增長 7.7%。

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展望後市,該行相信地產投資增速回落,打壓下半年鋼材需求預期,隨着傳統淡季的延續,雨水與高溫都會干擾下游需求釋放。與此同時,8月行業盈利已逐步修復,鋼廠盈利比例顯著上行;後續主要關注粗鋼產量壓減政策的推進時點,供給持續收縮有望逐步走向現實,在地產政策向好,以及製造業穩步復甦預期下基本面改善預期強,鋼鐵行業有望進入估值修復階段。

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撰文:林衛

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