【分析|中芯】中芯國際遇券商削價潮 摩通料股價受壓近一年、富瑞料重估空間有限(附券商目標價)

股市 16:28 2022/08/15

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【分析|中芯】中芯國際遇券商削價潮 摩通料股價受壓近一年、富瑞料重估空間有限

中芯國際 (00981) 上周四公布業績後股價連跌兩日,券商於業績分析員會議更新最新預測,至少三家券商下調中芯國際H股目標價。中芯國際上季收入雖然勝預期,管理層指引第三季收入持平,但庫存調整會持續至明年上半年。摩通認為,這反映中芯國際收入下跌可能維持至明年第二季,而美國潛在限制以至行業下行周期,中芯國際未來12個月股價都可能受壓,直至晶圓定價更清晰。

摩通下調明年盈利預測後,目標價維持在18元,投資評級為「中性」。

中芯國際全日跌幅擴大至逾半成,收報16.04元,較周四公布業績前跌逾9%。

圖看券商予中芯國際最新目標價

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官媒:手機芯片供過於求、部分芯片售價僅為去年十分一,可見【下一頁】

富瑞:中芯國際估值吸引 惟重估過程有多重障礙

富瑞最新下調中芯國際目標價至25.28元,仍維持「買入」評級。該行指出,中芯國際預計今季收入可望按季升0%至2%,毛利率維持在38%至40%,形容指引水平「穩健」。

富瑞因應手機、消費者電子消費品等下游需求疲弱,但折舊成本維持高企,下調中芯國際今明3年盈利預測8%。

富瑞指出,即使調低目標價後,看好公司潛在升幅仍逾4成,反映港股現時股價只相當於今年盈利的9倍、帳面值0.6倍,但市場關注美國收緊出口、全球半導體市場處於下行周期,都限制市場重新評信中芯國際估值,不利股價走勢。

中芯國際料芯片調整周期持續到明年上半年,可見【下一頁】

野村:下行周期維持大幅擴張 加大風險

另一下調目標價的券商野村指出,中芯國際在下行周期時進取地維持擴張規模,令公司在市場調整時面臨更大風險,削其目標價至20元。

該行引述管理層指,目前業內市場下行受宏觀經濟影響多於供過於求,料智能手機、電視芯片需求壓力較大,但綠色能源、電動車、工業和網絡連接芯片需求較穩定,但預計芯片庫存調整期維持至明年上半年,因而將關注年底和明年農曆新年時的復甦情況。

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記者:麥德銘

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