【分析|太古】太古未升完半日再彈6% 分析料最壞時間已過、NAV折讓與長和差多少?

股市 16:21 2022/08/12

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【分析|太古】太古未升完半日再彈6% 分析料最壞時間已過、NAV折讓與長和差多少?

太古 (00019) 周四公布上半年基本溢利增38%,回饙股東力度更令市場驚喜,除了加派息15%以外,太古更預告40億元回購計劃,相當於公司市值約6%。太古周四已大升一成,周五全日再升近6%,收報52.65元,成交2.6億元。分析指,太古大升過後資產淨值折讓依然明顯,回購行動可以重燃投資者興趣,而多家券商都上調太古目標價。

高盛最新分析指,即使各項業務短期續有不確定,但相信太古最差時期已過,三大業務都有復甦跡象。

太古回購40億兼增派息逾一成 財務總裁:較資產折讓75%吸引,可見【下一頁】

在航空部門,高盛表示,國泰航空 (00293) 第二季現金流轉正,且正部署港府放寬限制而調配機隊和人手;在飲料部門,新近收購越南和柬埔寨業務,該行預計可令太古可口可樂特許經營數量及盈利增加約15%,抵銷成本上漲影響;在地產部門,高盛預期太古坊、金鐘以至內地新項目都可支持未來兩至三年盈利。

高盛表示,回購行動有利投資者重新評估太古應有價值,並因應最新調高太古今明兩年盈利預測,目標價由66元上調79元,評級由「中性」升至「買入」。

花旗最新分析也指,回購可重燃投資者對太古興趣,認為地產業務可提供穩定現金流,支持太古逐步提高派息,目標價由70.5元升至79.5元,維持買入評級。

太古、長和「同價」 較資產淨值折讓有多少分別?

以資產淨值(NAV)來參考,太古至6月底資產淨值約3219億元,每股NAV約為214元,太古宣布回購前股價46.05元,相當於較NAV折讓78%。以中午收市價,即使太古股價已累升15%至52.9元,NAV折讓仍達75%。

以目前香港另一綜合企業長和 (00001) 至6月底NAV為6371億元,每股NAV約166元,長和現價同為52.9元,較NAV折讓68%。雖然太古、長和業務有相當分野,但分映太古估值較其資產淨值折讓依然明顯。

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記者:麥德銘

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