【投資分析】施羅德:股債的下行風險仍高 著眼中國股及亞洲企債

環球政經 20:43 2022/08/11

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施羅德投資亞洲區多元資產管理總監于學宇表示, 施羅德現時對今年的全球經濟增長預測為2.7%,但值得關注的是各國經濟增長自2021年走出新冠疫情強勁反彈後,勢頭確實有放緩跡象。全球似乎正邁向一個高通脹、低增長的時期,意味著滯脹風險已明顯增加。在流動性收緊及增長步伐或已見頂的情況下,股票及債券的下行風險仍高。因此,施羅德目前對這兩類資產均持審慎態度。

施羅德認為,傳統高息股在出現滯脹時具備較佳的抗跌力。市況不穩,股息收益更是重要的回報組成部分。這類股票一般屬價值型,現時估值亦處於相對合理水平,當中包括公用股、消費者必需品和房地產信託基金等,值得投資者關注。

此外,施羅德從近日數據留意到,中國或有較大可能採取相對寬鬆的貨幣政策。這項利好因素與目前相對具吸引力的估值疊加,讓其對當地股票市場的看法漸轉趨正面。

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至於債券方面,于學宇認為,雖說短期內難以擺脫利率上升波動所帶來的負面影響,但若細心研究,便會發現當中的亞洲企業債券擁有較多本地投資者,對環球資金流向的敏感度較低,加上具備較佳質素的發行人佔相當比重,因此在短期內可望看高一線。

于學宇續稱,由於市場波動性預料在未來一段時間裡仍將持續,投資者宜透過靈活及分散的資產配置策略,管理潛在下行風險。雖然說高通脹可蠶食企業盈利,但個別市場板塊仍可望受惠。投資者除了循高股息策略和跨地域投資,亦可考慮以黃金對沖投資組合的風險。

于學宇亦建議投資者適量增持現金,以加強投資組合的韌性。在眾多貨幣當中,我們目前較看好美元的前景。考慮到美國聯儲局與其他央行的貨幣政策分歧,相信美元將在息差優勢下持續走強。持美元的投資者一方面可分散投資風險,另一方面亦可靜待較佳入市時機。

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責任編輯:黃苑筠

 

 

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